El gasto en construcción de EE. UU. cayó 0,5% mes a mes en julio, por debajo de las expectativas de un 0% sin cambios. Los datos apuntan a un perfil de corto plazo más débil para el gasto en todo el sector.
Costos de financiamiento y volatilidad del mercado
La inesperada caída de 0,5% en el gasto en construcción de julio confirma que los altos costos de endeudamiento por fin están enfriando la economía real. Creemos que esta contracción, que quedó por debajo de la expectativa plana de 0%, señala un repliegue más amplio tanto en proyectos residenciales como no residenciales. Los operadores de derivados deberían prepararse de inmediato para una mayor volatilidad, a medida que el mercado reevalúa el crecimiento económico.
Recomendaciones de estrategia de trading
Estos datos económicos débiles refuerzan el argumento para que la Reserva Federal acelere su ciclo de recortes de tasas en las próximas semanas. Recomendamos que los traders sigan de cerca los futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) y las opciones sobre Treasuries para posicionarse ante una caída de los rendimientos. Históricamente, caídas similares del gasto en construcción, como el descenso de 0,3% observado en julio de 2024, han alimentado rápidamente las expectativas de una flexibilización monetaria y han empujado los rendimientos de los bonos a la baja.
También vemos oportunidades tácticas en derivados de renta variable vinculados a los sectores de vivienda e industrial. Comprar opciones put de protección sobre el iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) puede servir como cobertura ante una debilidad de corto plazo en las acciones de las constructoras. Como alternativa, sugerimos comprar opciones call sobre ETFs de Treasuries de larga duración para capitalizar la inevitable presión bajista sobre las tasas de interés.
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