Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong elevaron su pronóstico para el Brent a fines de 2026 a USD 80/barril desde USD 75/barril, citando disrupciones de oferta en Medio Oriente que están durando más de lo esperado. El Brent ha cotizado por encima de USD 90/barril a medida que se intensificaron las tensiones entre EE. UU. e Irán, incluyendo intercambios de ataques por primera vez en aproximadamente un mes, mientras resurgieron las preocupaciones por el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz y las conversaciones para reabrir la ruta siguen estancadas a más de cinco meses del inicio del conflicto.
Las condiciones del mercado están siendo moldeadas por un endurecimiento de los balances físicos. Los estrategas señalaron la caída de inventarios, el aumento de los costos de transporte y la aparición de escasez de diésel, argumentando que el mercado se ha adaptado a los shocks de oferta de crudo principalmente mediante la reducción de colchones. En su evaluación, el diésel—más que el crudo—se ha convertido en la restricción determinante, manteniendo el riesgo geopolítico incorporado en el complejo.
Posicionamiento ante un mayor riesgo en el mercado energético
A medida que transitamos las primeras semanas de septiembre de 2026, los traders de derivados deberían posicionarse para una presión alcista sostenida sobre los referentes energéticos, particularmente el crudo Brent. Con los inventarios globales de crudo cayendo por debajo de sus promedios de cinco años y el Estrecho de Ormuz enfrentando cuellos de botella persistentes en el transporte marítimo, recomendamos enfocarse en opciones call largas sobre Brent para cubrirse ante picos geopolíticos repentinos. Los datos recientes muestran que se proyecta que la demanda global de petróleo alcance un récord de 103 millones de barriles por día este año, dejando al mercado con colchones estrechos para absorber cualquier shock adicional de oferta en Medio Oriente.
Primas de productos refinados y estrategias de volatilidad
Consideramos que las oportunidades más lucrativas no están en el crudo en sí, sino en el segmento de productos refinados, específicamente el diésel. Dado que la capacidad de refinación sigue ajustada y los costos de transporte se están disparando, el crack spread del gasoil—la diferencia de precio entre el crudo y el diésel refinado—está encaminado a ampliarse significativamente. Los traders de derivados deberían considerar tomar posiciones largas en futuros de ICE Gasoil o utilizar spreads de calendario para capturar la prima de la estrechez de corto plazo.
Además, la volatilidad implícita en el mercado de opciones sobre petróleo ha subido por encima de los promedios históricos de 25% debido al estancamiento de las negociaciones diplomáticas en Medio Oriente. Para aprovechar este entorno de alta volatilidad sin asumir un riesgo direccional excesivo, sugerimos emplear estrategias con opciones como bull call spreads o iron condors. Este enfoque permite capitalizar primas elevadas mientras se protege el capital frente a movimientos abruptos e inesperados en el mercado físico.
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