Los precios de los activos reales se dispararon durante agosto de 2026 en metales y energía. La plata subió de alrededor de 54 dólares por onza a casi 70 dólares, un avance cercano al 30% en semanas, mientras que el oro pasó de debajo de 4,000 dólares a por encima de 4,700 dólares, ganando más de 700 dólares, o aproximadamente 18%, en menos de cuatro semanas. El cobre alcanzó 14,343 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres (LME), cerca de su récord, y el crudo Brent volvió a cotizar por encima de 90 dólares por barril. Los bancos centrales compraron un neto de 289 toneladas de oro en el segundo trimestre, un alza de 62% frente a un año antes y el 2T más fuerte registrado, mientras que la demanda de oro del primer semestre totalizó 2,522 toneladas, valoradas en un récord de 380,000 millones de dólares; esto coincidió con la deuda nacional de Estados Unidos por encima de 40 billones de dólares.
También se citaron restricciones de oferta en las materias primas. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) espera que la demanda de cobre aumente en torno a 7 millones de toneladas para 2040, y aún ve una brecha de oferta de alrededor de 25% para 2035 con base en los proyectos actuales. En petróleo, la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos cayó a 286.6 millones de barriles, el nivel más bajo desde noviembre de 1982. En agricultura, el Índice de Precios de los Alimentos de la FAO de la ONU subió a 131.1 puntos en julio, mientras que su Índice de Precios de los Cereales aumentó 3.4% mensual y 6.9% anual, en medio de disrupciones climáticas y riesgos en rutas comerciales que afectan cultivos clave.
Régimen macro unificado de activos reales y oportunidades de trading
Estamos presenciando un cambio histórico en el que los activos reales ya no se negocian como picos aislados, sino como un régimen macro unificado. Los traders de derivados deberían prepararse de inmediato para una volatilidad prolongada apuntando a rupturas (breakouts) en metales preciosos. Con la plata saltando recientemente hacia los 70 dólares y el oro disparándose por encima de 4,700 dólares, el momentum sugiere que estamos en las primeras etapas de un evento masivo de reajuste de precios.
Nuestra visión está respaldada por una fuerte demanda institucional, ya que los bancos centrales compraron un récord de 289 toneladas de oro en el segundo trimestre para diversificarse fuera de los activos de papel. Esta acumulación masiva llega cuando la deuda nacional de EE. UU. ha cruzado oficialmente el umbral de 40 billones de dólares. Recomendamos utilizar opciones call de largo plazo sobre metales preciosos para cubrirse frente a esta devaluación sistémica de las monedas fiat.
Metales, energía y agricultura: posicionamiento para el siguiente tramo al alza
También debemos mirar metales industriales como el cobre, que recientemente se disparó hacia máximos históricos cerca de 14,343 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres. La AIE espera que la demanda de cobre se acelere, creando una brecha de oferta proyectada de 25% para 2035 debido a la inteligencia artificial y la expansión de las redes eléctricas. Los traders pueden capitalizar este apretón físico (physical squeeze) utilizando spreads alcistas de calls (bull call spreads) en futuros de cobre para capturar el potencial alcista.
En el sector energético, el crudo Brent ha vuelto a subir por encima de 90 dólares por barril mientras la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. se ha drenado hasta apenas 286.6 millones de barriles, su nivel más bajo desde noviembre de 1982. Este repunte energético actuará como un multiplicador clave de costos para minería, manufactura y transporte. Sugerimos tomar posiciones largas en crudo para beneficiarse de esta inflación en cascada impulsada por costos (cost-push).
Mientras tanto, las materias primas agrícolas están rompiendo al alza silenciosamente, con el Índice de Precios de los Alimentos de la ONU subiendo a 131.1 puntos en medio de disrupciones climáticas globales. Sequías severas en Europa y retrasos en cosechas en África occidental implican que enfrentamos amenazas inmediatas de oferta para granos clave. Los traders de derivados deberían establecer posiciones largas en futuros agrícolas ahora, antes de que el mercado en general incorpore plenamente estos déficits de alimentos en los precios.
En las próximas semanas, aconsejamos no esperar un retroceso de precios, ya que las mayores ganancias en mercados alcistas seculares ocurren mientras la multitud aún duda. Los traders deberían escalar (scale in) posiciones en opciones estructuradas en todo el complejo de commodities para gestionar el riesgo manteniendo exposición al alza. La ventana para capturar estas tendencias macro generacionales está abierta ahora mismo.
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