El oro se estabilizó el lunes tras abrir más débil y caer brevemente por debajo de los US$4,400 durante la sesión asiática, un mínimo no visto desde el 19 de agosto. El XAU/USD se ubicaba cerca de US$4,436 al momento de escribir estas líneas, después de haber alcanzado un máximo de US$4,697 la semana pasada, pero el impulso siguió limitado mientras los mercados se inclinaban hacia una postura de la Reserva Federal de “tasas más altas por más tiempo”. El metal cayó alrededor de 3.20% el viernes luego de que comentarios en el Simposio de Jackson Hole impulsaran al alza al dólar estadounidense y a los rendimientos de los Treasuries de corto plazo, mientras que la herramienta CME FedWatch mostraba una probabilidad implícita de 61% de un alza en septiembre frente a cerca de 38% previamente. El Índice Dólar (DXY) retrocedió a alrededor de 99.58 desde 99.72, aunque el rendimiento del bono a 10 años subió a aproximadamente 4.75%, su nivel más alto desde enero de 2025.
El oro aún acumulaba una ganancia de alrededor de 10% en agosto, apoyado por el plan del Tesoro de EE. UU. de duplicar las recompras para respaldar la liquidez en bonos de mayor plazo. En otros mercados, el petróleo West Texas Intermediate (WTI) saltó cerca de 3% hasta alrededor de US$85.60 por barril, ya que las tensiones en Medio Oriente elevaron los riesgos inflacionarios. En el plano técnico, el XAU/USD volvió a caer por debajo de la SMA de 200 días en US$4,529; el RSI se enfrió hacia 55 y el MACD se deslizó por debajo de su línea de señal. El soporte se ubica en la SMA de 100 días en US$4,370 y en la SMA de 50 días en US$4,211, con US$4,000 por debajo, mientras que la resistencia incluye US$4,529 y US$4,700. Los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro, equivalentes a cerca de US$70,000 millones, en 2022, la mayor compra anual registrada.
Estrategias de Trading en un Mercado de Oro Volátil
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en los futuros y opciones de oro a medida que el mercado asimila el giro más restrictivo de la Reserva Federal. Dado que el oro ha caído por debajo de su Media Móvil Simple (SMA) de 200 días en US$4,529, recomendamos priorizar posiciones cortas o comprar opciones put con un objetivo bajista cercano a la SMA de 100 días en US$4,370. Datos históricos del mercado muestran que, cuando el oro rompe este promedio móvil clave de largo plazo en un contexto de mayores expectativas de tasas, con frecuencia enfrenta un impulso adicional a la baja de 3% a 5% durante las semanas siguientes.
Gestión de Riesgo en Medio de Presiones Geopolíticas e Inflacionarias
Sin embargo, dado que el repunte de las tensiones en Medio Oriente y el WTI cerca de US$85.60 presentan riesgos repentinos de inflación al alza, debemos proteger nuestras carteras ante giros bruscos. Para aprovechar este entorno de alta incertidumbre, sugerimos emplear estrategias de opciones tipo strangle largo, comprando tanto calls como puts fuera del dinero. Esta configuración nos permite beneficiarnos de movimientos pronunciados de precios, independientemente de si el temor geopolítico o las tasas restrictivas terminan imponiéndose en el “tira y afloja” del mercado.
También deberíamos monitorear de cerca los próximos datos de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. y el ISM PMI, ya que un desempeño económico sólido probablemente elevará la probabilidad de un alza de tasas en septiembre por encima del 61% actual. Si el rendimiento del Treasury a 10 años supera el 4.75% y se encamina hacia el umbral psicológico de 5.0%, el oro probablemente enfrentará una intensa presión de liquidación. Recomendamos mantener órdenes de stop-loss ajustadas en todas las posiciones spot y de futuros para evitar quedar expuestos del lado equivocado ante estas publicaciones económicas de alto impacto.
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