El oro (XAU/USD) avanzó levemente desde niveles por debajo de los 4.400 dólares, un mínimo de semana y media marcado durante la sesión asiática del lunes, mientras un dólar estadounidense (USD) más débil recortó parte de las pérdidas del día. Sin embargo, las expectativas de tasas siguieron limitando al lingote después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló en Jackson Hole que la inflación sigue elevada y que los costos de endeudamiento podrían necesitar subir si no hay más avances. Los mercados asignan aproximadamente un 60% de probabilidad a un aumento en septiembre, mientras que la herramienta FedWatch de CME Group apunta a un 88% de probabilidad de un movimiento en diciembre; el cambio ayudó a impulsar al USD a un máximo de dos semanas el viernes y provocó una caída de más del 3% en el oro.
Los desarrollos geopolíticos se sumaron al telón de fondo hawkish, ya que las tensiones entre EE. UU. e Irán empujaron al alza al crudo y alimentaron las preocupaciones inflacionarias: fuerzas de EE. UU. atacaron dos lanzaderas de cohetes en la isla iraní de Larak, en el Estrecho de Ormuz, el domingo, lo que llevó a Irán a disparar misiles balísticos contra dos bases de EE. UU. en Jordania, mientras el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que era probable que se anunciaran nuevas sanciones secundarias semanalmente. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. más bajos limitaron la continuidad de las compras de USD y frenaron nuevas posiciones cortas en oro antes de los datos macro de EE. UU., incluido el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes. En el plano técnico, el precio rompió por debajo de la SMA de 100 periodos en el gráfico de 4 horas por primera vez desde inicios de agosto y se ubica por debajo del retroceso de Fibonacci del 38,2%; el MACD se mantiene en negativo y el RSI ronda 25, con soportes en 4.346,16; 4.263,27; 4.145,27 y 3.994,96 dólares, y resistencias en 4.429,04; 4.475,07; 4.531,59 y 4.697,36 dólares.
Estrategias de trading en medio del impulso bajista
Aconsejamos a los traders de derivados prepararse para una volatilidad persistente en el oro (XAU/USD) mientras le cuesta sostener el nivel clave de 4.400 dólares tras una caída abrupta del 3%. Aunque hoy observamos un rebote intradiario menor, el impulso general se mantiene fuertemente bajista debido a señales hawkish de la Reserva Federal. Cualquier repunte de corto plazo en las próximas semanas debería verse como una oportunidad de venta más que como una reversión de tendencia.
Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de un alza de tasas en EE. UU. en septiembre saltó a 60%, mientras que una subida en diciembre se ubica en un contundente 88%. Esta postura de endurecimiento agresivo, destacada recientemente por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, históricamente fortalece al dólar estadounidense y presiona a los activos sin rendimiento como el oro. Recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) o posiciones cortas en futuros para capitalizar esta presión a la baja a medida que aumentan los costos de financiamiento.
Geopolítica y panorama técnico
La escalada del conflicto militar entre EE. UU. e Irán en el Estrecho de Ormuz elevó los precios del crudo, lo que amenaza con mantener rígida la inflación global y reforzar el sesgo hawkish de la Fed. Históricamente, los shocks geopolíticos provocan flujos de refugio de corta duración hacia el oro, pero la fuerza dominante ahora es la amenaza inminente de sanciones secundarias semanales por parte del secretario del Tesoro, Scott Bessent. Esperamos que este entorno macroeconómico mantenga activos a los compradores de USD, limitando con fuerza el potencial alcista del oro.
Desde una perspectiva técnica, la ruptura del oro por debajo de su Media Móvil Simple de 100 periodos y del nivel de Fibonacci del 38,2% confirma un sesgo bajista sólido en el corto plazo. Con el Índice de Fuerza Relativa en zona de sobreventa profunda cerca de 25, podríamos ver rebotes técnicos breves, pero el camino de menor resistencia apunta hacia el nivel de retroceso del 50% cerca de 4.346,16 dólares. Los traders deberían tener como objetivo este soporte, manteniendo stops ajustados apenas por encima de la resistencia inmediata en 4.429,04 dólares.
El próximo dato clave será el informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. de este viernes, que será el principal catalizador para definir la dirección del mercado en los próximos días. Si el empleo resulta más fuerte de lo esperado, probablemente consolidará las expectativas de un alza de tasas en septiembre y acelerará la caída del oro hacia 4.263,27 dólares. Sugerimos mantener tamaños de posición conservadores antes de esta publicación de alto impacto para gestionar movimientos bruscos en la volatilidad implícita.
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