Los estrategas de DBS Group esperan que las exportaciones de Corea del Sur en agosto se mantengan cerca de 60% interanual, con base en los primeros 20 días en +56% interanual, y señalan un superávit comercial de alrededor de USD 30,000 millones. Describen que el crecimiento de las exportaciones habría alcanzado su pico en 70.4% interanual en junio y se pronostica que se enfríe por segundo mes consecutivo en agosto, aun cuando la demanda externa se mantiene firme. La nota vincula esta resiliencia exportadora con soporte para el KOSPI y el won surcoreano (KRW).
En inflación, se prevé que el IPC general repunte a alrededor de 3% interanual en agosto tras moderarse a 2.8% en julio, mientras que el IPC subyacente también se proyecta cerca de 3%, alineando ambas medidas. La evaluación cita presiones de precios persistentes del lado de la oferta vinculadas a la incertidumbre energética, junto con un repunte anticipado de la inflación del lado de la demanda a medida que se recupera el consumo y mejora el poder de fijación de precios aguas abajo. Nuevas alzas de tasas del Banco de Corea (BoK) más adelante este año se plantean como una respuesta de política probable.
Oportunidades en derivados en medio de la resiliencia exportadora
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un won surcoreano (KRW) más fuerte y una posible presión alcista sobre el índice KOSPI en las próximas semanas. Aunque el crecimiento de las exportaciones comienza a moderarse desde sus picos recientes, el balance comercial general se mantiene muy sólido, impulsado por una demanda global resiliente. Para capitalizar esto, recomendamos considerar opciones alcistas sobre el KRW o estrategias de call spread en derivados vinculados al KOSPI.
Las cifras comerciales recientes respaldan esta visión constructiva, ya que las exportaciones de Corea del Sur en julio de 2026 aumentaron 13.9% interanual a USD 57,400 millones, extendiendo una racha de diez meses de crecimiento. Este impulso sostenido, particularmente en sectores clave como semiconductores y automóviles, mantiene saludable el superávit comercial pese a los vientos en contra globales. Creemos que esta fortaleza fundamental subyacente amortiguará a los activos coreanos frente a una volatilidad más amplia de mercados emergentes.
Política monetaria restrictiva e implicaciones para estrategias con derivados
En el frente de política monetaria, los traders deben prepararse para un sesgo restrictivo del Banco de Corea a medida que persisten las presiones inflacionarias. La inflación al consumidor de Corea del Sur se ha mantenido alrededor del rango medio de 2.5% a 3% a mediados de 2026, lo que ha llevado al banco central a mantener la tasa de interés en 3.50% para combatir un crecimiento de precios persistente. Esperamos que la inflación del lado de la demanda se fortalezca conforme se recupera el consumo interno, manteniendo abierta la puerta a condiciones monetarias estrictas.
Dadas estas dinámicas, las estrategias de derivados de corto plazo deberían enfocarse en swaps de tasas de interés y futuros de bonos. Anticipamos que los rendimientos de los bonos enfrentarán presión al alza a medida que los mercados incorporen un periodo prolongado de tasas elevadas, haciendo muy atractivas las posiciones cortas en futuros de bonos del Tesoro coreano a tres años. Además, podría ser prudente cubrirse ante un posible sesgo bajista en los pesos pesados tecnológicos, ya que el pico del ciclo de semiconductores comienza a normalizarse.
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