El dólar estadounidense operó mixto cerca de un máximo de una semana, mientras que las acciones y los rendimientos de los bonos se mostraron en su mayoría más firmes, con los principales pares de FX poniendo a prueba umbrales técnicos. El EUR/USD osciló en torno a su promedio móvil de 200 días, mientras que el USD/JPY se ubicó cerca de 160.00, niveles que podrían amplificar los movimientos si se rompen. Los comentarios de la Fed en torno a Jackson Hole estuvieron divididos, aunque la visión citada fue que la política sigue siendo levemente restrictiva, lo que deja margen para una revalorización dovish de las expectativas de tasas.
Se mencionó que los futuros de fed funds descuentan una probabilidad de 35% de una suba de 25 pb hasta 3.75–4.00% en la reunión del 16 de septiembre, junto con casi 50 pb de endurecimiento durante los próximos 12 meses. La atención también se dirigió a la revisión preliminar anual del ajuste de referencia (benchmark) de nóminas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), prevista para las 3:00pm de Londres y 10:00am de Nueva York, donde se espera un ajuste al alza de 185 mil, lo que implicaría que el crecimiento de nóminas fue subestimado en alrededor de 15 mil por mes en los 12 meses hasta marzo de 2026. Una revisión a la baja se planteó como un riesgo para las preocupaciones sobre un enfriamiento de las contrataciones.
Oportunidades Estratégicas de Trading en Medio de Expectativas Dovish sobre la Fed
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una posible caída del dólar estadounidense en las próximas semanas, a medida que las expectativas del mercado se inclinen hacia una Fed dovish. Con el EUR/USD poniendo a prueba su crucial promedio móvil de 200 días y el USD/JPY rondando el umbral de 160.00, estos niveles técnicos clave representan excelentes puntos de entrada para posiciones contrarias. Si la Reserva Federal gira hacia una política monetaria más relajada, es muy probable que se produzca un giro brusco en estos principales pares de divisas.
Actualmente, los futuros de fed funds indican solo un 35% de probabilidad de una suba de 25 puntos base en la próxima reunión del 16 de septiembre, apuntando a un rango objetivo de 3.75% a 4.00%. Históricamente, cuando el mercado sobrestima el sesgo hawkish de la Fed durante períodos de inflación en enfriamiento —como la caída del PCE subyacente de EEUU a 2.5% a comienzos de este año—, el índice dólar (DXY) tiende a caer en promedio entre 2% y 3% durante el mes siguiente. Recomendamos utilizar opciones put sobre USD de corto plazo para aprovechar este potencial movimiento a la baja, limitando al mismo tiempo el riesgo de prima.
Señales del Mercado Laboral y Setups Clave de Trading en FX
Si bien la esperada revisión al alza de 185,000 en las nóminas anuales del BLS sugiere fortaleza histórica hasta marzo de 2026, el impulso actual del mercado laboral se está desacelerando claramente. Las recientes solicitudes semanales de subsidio por desempleo, rondando la marca de 235,000, indican que el ritmo de contratación posterior al verano se ha enfriado. Aconsejamos a los operadores aprovechar esta discrepancia comprando opciones call sobre EUR/USD, anticipando que datos económicos débiles obligarán a la Fed a adoptar una postura más acomodaticia.
También vemos un escenario muy favorable en el par USD/JPY cerca del nivel de resistencia de 160.00. Esta barrera psicológica históricamente invita a una fuerte intervención, similar a las masivas operaciones por 9.8 billones de yenes vistas durante picos cambiarios anteriores. Comprar opciones call sobre JPY fuera del dinero (OTM) permite a los operadores capturar movimientos rápidos a la baja en el USD/JPY si los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU caen antes de la decisión del FOMC de septiembre.
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