USD/CAD se mantiene apenas por encima de su media móvil de 200 días, cerca de 1.3840, mientras los operadores se enfocan en los datos de crecimiento de Canadá que se publicarán a la 1:30pm hora de Londres, o 8:30am de Nueva York. Se espera que la economía canadiense repunte en el 2T, apoyada por la demanda interna y las exportaciones. Se prevé que el PIB real aumente a una tasa anualizada ajustada estacionalmente (SAAR) de 3.4% tras -0.1% en el 1T, superando la proyección del Banco de Canadá (BoC) de 2.5%; la estimación adelantada de PIB de julio de Statistics Canada también aportará una señal temprana para el 3T.
El panorama se complica por una guerra comercial entre EE. UU. y Canadá en escalada, que podría limitar la durabilidad de cualquier recuperación. La inflación subyacente se ubica cerca de 2%, un telón de fondo que deja al BoC margen para mantenerse sin cambios. Los mercados descuentan 75pbs de alzas del BoC durante los próximos doce meses, una postura que apunta a una posible revaloración y a un USD/CAD más firme cerca de 1.4000.
—Estrategias de Trading ante la Volatilidad y el Potencial de Ruptura
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una ruptura en USD/CAD, dado que el par se mantiene apenas por encima de su crucial media móvil de 200 días en 1.3840. Si bien se proyecta que el PIB de Canadá del 2T repunte con fuerza a 3.4% SAAR, la inminente publicación de datos inevitablemente detonará alta volatilidad en el mercado de opciones. Sugerimos comprar opciones call de USD/CAD para capturar un movimiento alcista hacia 1.4000 conforme aumentan los riesgos más amplios del mercado.
—Riesgos de Guerra Comercial, Expectativas de Tasas y Posicionamiento
Aunque el crecimiento proyectado implica un salto significativo frente a la contracción del 1T de -0.1%, el deterioro de la disputa comercial entre EE. UU. y Canadá amenaza con frenar este impulso. El comercio bilateral entre ambas naciones superó recientemente los US$900,000 millones, lo que significa que cualquier nuevo arancel podría interrumpir severamente el sector exportador canadiense y presionar a la baja a la divisa. Debido a estas nubes sobre el comercio, consideramos que el pricing actual del mercado —75 puntos base de alzas del Banco de Canadá en el próximo año— es altamente irrealista.
Con la inflación subyacente en Canadá actualmente anclada cerca del objetivo de 2%, el banco central cuenta con amplio margen para mantener estables las tasas de interés y proteger a la economía doméstica. Esperamos una revaloración dovish en las próximas semanas, lo que debería eliminar prima del dólar canadiense. Los operadores pueden aprovecharlo vendiendo futuros del loonie o utilizando swaps de tasas de interés para beneficiarse de la caída en las expectativas de rendimientos en Canadá.
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