El Promedio Industrial Dow Jones cotizaba cerca de 53,600 el jueves, con un alza de 0.29% tras moverse desde alrededor de 53,300 hasta apenas por encima de 53,700. Salesforce subió cerca de 20% tras superar en ingresos del segundo trimestre, mientras que Nvidia avanzó cerca de 7.5% con resultados que incluyeron una previsión de crecimiento para el ejercicio fiscal 2028. Bajo la ponderación por precio del DJIA, a aproximadamente seis puntos del índice por dólar, ambas acciones implican cerca de 350 puntos de potencial alcista; sin embargo, el índice capturó alrededor de 157 puntos, ya que los otros 28 componentes restaron cerca de 200 puntos. Después de que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaran en 203K frente a 208K de consenso y 207K previas, con solicitudes continuas en 1.78 millones, el DJIA rebotó cerca de 390 puntos hasta un máximo a las 15:15 GMT apenas por encima de 53,700.
En Jackson Hole, los comentarios de las 11:30 GMT fueron evaluados como hawkish en 7.0 frente a un promedio de 7.1; el discurso de las 12:15 GMT fue neutral en 6.0; y el bloque de las 14:30 GMT fue hawkish en 8.0 frente a un promedio de 7.5. Por separado, un reporte señaló que la administración está considerando aranceles más amplios a semiconductores que se extenderían a laptops, hardware de videojuegos y servidores de centros de datos; la acción de enero fijó 25% sobre ciertos chips avanzados de cómputo, mientras exentó piezas destinadas a centros de datos. El viernes a las 14:00 GMT llega el discurso principal del presidente de la Fed y la revisión preliminar de referencia, después de que se eliminaran 818K y luego 911K en las dos rondas anteriores; publicaciones cercanas incluyen el PMI de Chicago a las 13:45 GMT (57 de consenso frente a 57.6 previo) y la confianza final de Michigan en 51 y expectativas en 50.6, con expectativas de inflación a un año en 4.3% y a cinco años en 3.3%. Marcadores técnicos citaron resistencia apenas por encima de 53,700, luego 53,800, 54,100 y apenas por debajo de 54,750; soporte cerca de 53,300, luego 53,000, con la EMA de 50 días cerca de 52,700, mientras el Stoch RSI se ubica en 39 y un cierre diario por encima de 53,800 es el nivel de invalidación indicado.
Posicionamiento para un retroceso bajista y volatilidad
Debemos posicionarnos defensivamente comprando opciones put cerca del dinero sobre el Promedio Industrial Dow Jones en torno al nivel de resistencia de 53,700. A pesar de las fuertes sorpresas positivas en resultados de Salesforce y Nvidia, las veintiocho acciones restantes están arrastrando activamente al índice. Este agotamiento en una resistencia clave, combinado con un Stochastic RSI diario a la baja en 39, sugiere que un retroceso bajista es altamente probable en las próximas semanas.
Necesitamos prepararnos para oscilaciones repentinas del mercado comprando straddles para capitalizar las publicaciones de datos macroeconómicos de mañana. Históricamente, finales de agosto y septiembre son los periodos más volátiles del año, con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) subiendo en promedio 15% durante esta temporada. Las próximas revisiones de nóminas y los discursos de Jackson Hole probablemente actuarán como un catalizador contundente para esta volatilidad esperada.
Coberturas y oportunidades de trade de valor relativo
Recomendamos cubrir nuestra exposición a acciones dependientes de la IA comprando puts protectores en nombres tecnológicos de alto desempeño. Los nuevos aranceles propuestos por la administración sobre servidores de centros de datos amenazan con trasladar costos significativos directamente a los compradores de hardware de inteligencia artificial. En el pasado, anuncios similares de aranceles en la cadena de suministro han derivado en retrocesos inmediatos de 5% a 10% en las valuaciones del sector tecnológico.
También podemos aprovechar la brecha de desempeño entre el Nasdaq y el Dow operando spreads de opciones de valor relativo. El Dow, ponderado por precio, está teniendo dificultades para mantener el ritmo, avanzando hoy a apenas una cuarta parte de las ganancias del referente con mayor peso tecnológico. Comprar calls sobre el Nasdaq y, simultáneamente, comprar puts sobre el Dow nos permite beneficiarnos de esta divergencia creciente.
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