El oro (XAU/USD) cedió las ganancias previas al inicio de la sesión en EE.UU. este jueves y se mantenía prácticamente sin cambios cerca de los 4,589 dólares, tras tocar un máximo intradía de 4,643 dólares. A comienzos de la semana alcanzó los 4,697 dólares, el nivel más alto desde el 14 de mayo, pero unos datos de inflación en EE.UU. más firmes mantuvieron en el centro de atención la trayectoria de tasas de la Reserva Federal, con el índice de precios PCE aún por encima del objetivo del 2% de la Fed. El dólar estadounidense (USD) se recuperó modestamente mientras los mercados se inclinaron hacia un escenario de “tasas altas por más tiempo”, y el oro—pese a su condición de cobertura contra la inflación—cayó cerca de 1.40% el miércoles, ya que el alza de los rendimientos redujo el atractivo de un activo sin rendimiento.
Las lecturas recientes de PCE, CPI y PPI apuntan a que la inflación ya no se está acelerando con fuerza, lo que podría moderar las expectativas de un alza inmediata de la Fed; la herramienta CME FedWatch sitúa la probabilidad de que las tasas permanezcan sin cambios en septiembre cerca de 62%. Los datos semanales del mercado laboral en EE.UU. también respaldaron al billete verde: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 203 mil, frente a 208 mil estimadas, y un dato previo de 207 mil revisado desde 206 mil. El índice dólar (DXY) operaba en torno a 99.22, extendiendo un rebote tras la presión asociada a planes del Tesoro de EE.UU. para incrementar las recompras de títulos de mayor vencimiento. La atención se traslada al presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes, mientras persisten los riesgos en Medio Oriente, ya que el tráfico de embarcaciones por el Estrecho de Ormuz aún no se normaliza, pese a que Irán y Omán mencionan un acuerdo que sigue en negociación; el primer ministro de Qatar se encuentra en Teherán este jueves. En lo técnico, XAU/USD permanece por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días, con el RSI en la zona media de 60 y un MACD positivo pero perdiendo fuerza; la resistencia se ubica en 4,700 dólares y luego 4,900, mientras que el soporte se observa en la SMA de 200 días cerca de 4,525 dólares, la de 100 días alrededor de 4,376, la de 50 días próxima a 4,200, y 4,000.
Estrategias con derivados y sentimiento de mercado
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un período de consolidación a medida que el impulso alcista del oro se desacelera cerca del nivel de 4,589 dólares. Dado que el mercado descuenta una probabilidad de 62% de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en septiembre, las posiciones largas agresivas podrían enfrentar obstáculos inmediatos. Recomendamos enfocarse en estrategias de rango, como los iron condors, para capitalizar esta pausa temporal en el rally del oro.
Con el presidente de la Fed, Kevin Warsh, hablando mañana en el Simposio de Jackson Hole y las tensiones persistentes en el Estrecho de Ormuz, es altamente probable que se presenten repuntes súbitos de volatilidad. Para cubrir este riesgo de evento, preferimos comprar straddles de corto plazo para beneficiarnos de movimientos bruscos del precio en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, los discursos de alto impacto de bancos centrales en Jackson Hole han detonado oscilaciones promedio del precio del oro de 1.5% a 2% en los días inmediatamente posteriores al evento, lo que hace atractivas las estrategias de compra de prima.
Soporte, resistencia y niveles técnicos
Para operadores de futuros y opciones que buscan comprar en retrocesos, la media móvil simple de 200 días cerca de 4,525 dólares ofrece un piso técnico sólido. Recomendamos vender opciones put fuera del dinero (OTM) en o justo por debajo de este soporte de 4,525 dólares para capturar prima mientras se espera una tendencia más clara. Si el precio rompe por debajo de este piso, la siguiente zona de soporte relevante se sitúa cerca de la media móvil de 100 días en 4,376 dólares.
La recuperación del índice dólar a 99.22, respaldada por unas sólidas solicitudes semanales de desempleo de 203 mil, sugiere que el billete verde seguirá limitando el alza inmediata del oro. No obstante, la tendencia alcista más amplia del oro se mantiene intacta mientras el metal se sostenga por encima de sus medias móviles clave. Conviene vigilar de cerca la resistencia de 4,700 dólares, ya que una ruptura limpia por encima de esta barrera psicológica podría abrir rápidamente el camino hacia un avance acelerado a 4,900 dólares.
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