El oro (XAU/USD) no logró extender su modesto avance de la sesión asiática del jueves y se mantuvo por debajo del máximo semanal, su nivel más alto desde el 14 de mayo, mientras la operativa se tornó cautelosa antes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole del viernes. La atención se centra en el panorama de política monetaria y sus efectos de arrastre sobre el dólar estadounidense (USD), que puede influir en la demanda del metal precioso sin rendimiento. Los datos de EE. UU. del miércoles mantuvieron vivas las expectativas de un alza de tasas: el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) se mantuvo sin cambios en 3.7% interanual hasta julio, mientras que el PCE subyacente sostuvo 3.3%, reforzando el debate sobre si las tasas deberían subir o permanecer estables.
Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantuvieron moderados en paralelo con la estrategia de recompra del Tesoro, mientras que reportes sobre un posible alto el fuego entre EE. UU. e Irán y una ruta marítima temporal a través del Estrecho de Ormuz añadieron incertidumbre entre activos. En lo técnico, el oro conservó un sesgo alcista por encima de la zona de $4,525-$4,515, donde la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días converge con el retroceso de Fibonacci de 38.2%; el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ubicó en 68.21 y el MACD permaneció en terreno positivo. Las referencias al alza incluyen $4,700, luego $4,861.14, $5,107.11 y $5,420.42, mientras que los niveles a la baja citados fueron $4,301.87 y $3,956.35. Por separado, el material explicativo reiteró que los bancos centrales suelen apuntar a una inflación subyacente cercana a 2% y dio como ejemplo un rango de tasa de fondos federales de 4.75%-5.00%, con 5.00% como el límite superior citado.
Perspectiva para Trading de Derivados y Dinámica de Tasas de Interés
Estamos recomendando a los operadores de derivados mantener la paciencia esta semana, ya que el oro se sostiene apenas por debajo de su resistencia crítica de $4,700, antes del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes. Si bien el metal ha mostrado un fuerte impulso recientemente, el mercado se encuentra actualmente en un tenso patrón de espera. Recomendamos pausar apuestas direccionales agresivas hasta contar con señales claras sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
La inflación persistente sigue complicando el panorama, con el último índice PCE en 3.7% y el PCE subyacente en 3.3%. Históricamente, cuando la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo de 2% de la Fed, el oro ha tenido un buen desempeño como cobertura contra la inflación, con ganancias anualizadas promedio superiores a 10% durante regímenes similares de alta inflación en las últimas décadas. Sin embargo, la amenaza de un alza adicional de tasas este año implica que debemos prepararnos para una posible volatilidad de corto plazo.
Factores Geopolíticos y Niveles Técnicos
Los avances geopolíticos también están limitando el potencial alcista del oro y, al mismo tiempo, acotando su caída. Aunque los reportes de un alto el fuego entre EE. UU. e Irán y una ruta temporal a través del Estrecho de Ormuz han aliviado parte de la ansiedad, la prima de riesgo geopolítico sigue vigente. Esta tensión continúa respaldando tanto al crudo como al dólar estadounidense, que actúa como un freno natural al impulso alcista inmediato del oro.
Desde una perspectiva técnica, sugerimos esperar una ruptura sostenida por encima de $4,700 antes de ejecutar nuevas posiciones largas. El RSI se encuentra actualmente rondando zona de sobrecompra en 68.21, lo que sugiere que comprar en los niveles actuales conlleva un alto riesgo de un retroceso abrupto. Una ruptura clara al alza, no obstante, podría impulsar rápidamente el precio hacia el nivel de Fibonacci de 61.8% en $4,861.
A la baja, esperamos que la sólida confluencia de soporte entre $4,515 y $4,525 proteja contra ventas inmediatas. Una ruptura por debajo de este nivel, que coincide con la SMA de 200 días, dejaría expuesto el siguiente piso estructural clave cerca de $4,301. Los operadores de derivados deberían usar stop-loss ajustados y concentrarse en estrategias de rango hasta que el mercado establezca una dirección clara posterior al simposio.
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