El CIO de Bitwise, Matt Hougan, señaló que el enfoque cambiante del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, respecto al mercado de bonos refuerza la narrativa de Bitcoin como activo duro. Bessent primero describió recompras del Tesoro de bonos de largo plazo aumentando de US$2.000 millones a US$4.000 millones, pero los rendimientos de mayor plazo no lograron mantenerse más bajos: el rendimiento a 30 años pasó brevemente de 5,29% a 5,20% y el del bono a 10 años de 4,70% a 4,65% antes de retroceder. Luego planteó en CNBC que las recompras podrían superar los US$4.000 millones, mientras que reportes por separado sugirieron que la Cuenta General del Tesoro (TGA) —cercana a US$1 billón— podría utilizarse para financiar operaciones de mayor tamaño, desplazando el debate en aproximadamente 48 horas desde US$2.000 millones hasta un posible “respaldo” de US$1 billón para bonos largos.
Hougan también citó la campaña de Bessent contra los vínculos financieros de Irán, descrita el lunes como un “asalto económico” y “el equivalente financiero del Día D”, junto con la congelación en 2022 de las reservas de divisas extranjeras de Rusia. El episodio subrayó el apalancamiento incrustado en el sistema basado en el dólar y, en su planteamiento, el atractivo de activos monetarios fuera del control de un solo gobierno. Bitcoin cotizaba a US$78.390, con una baja de 1% en 24 horas al momento de escribir.
Oportunidades estratégicas de trading en medio de la inestabilidad del mercado del Tesoro
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para fuertes oscilaciones del mercado en las próximas semanas, enfocándose en opciones call de Bitcoin de vencimientos largos. El impulso agresivo del Tesoro para suprimir los rendimientos de largo plazo utilizando la Cuenta General del Tesoro (TGA) de US$1 billón está generando una profunda inestabilidad en el mercado de bonos. A medida que rendimientos tradicionales como el del bono a 10 años se resisten a la supresión y rebotan hacia 4,70%, es probable que el capital se desplace hacia activos alternativos y escasos.
Esta situación se asemeja de cerca a los históricos e infructuosos intentos de Japón de controlar la curva de rendimientos, que finalmente debilitaron su moneda doméstica. Con la deuda nacional de EE. UU. escalando rápidamente hacia los US$40 billones en 2026, el riesgo estructural para el dólar es más alto que nunca. Deberíamos utilizar contratos largos de futuros para cubrirnos ante esta crisis de deuda latente, siguiendo el ejemplo de grandes inversionistas macro que están abandonando la deuda soberana.
Derivados de Bitcoin y posicionamiento defensivo
Además, la creciente “weaponization” (instrumentalización) del dólar está obligando a los actores financieros globales a buscar colateral neutral y resistente a la censura. El mercado de derivados de Bitcoin ya está reflejando este cambio, con el interés abierto (open interest) en el CME cerca de máximos históricos de más de US$11.000 millones. Podemos aprovechar esta tendencia operando opciones semanales de corto plazo para capturar picos de precio repentinos impulsados por la geopolítica.
Con Bitcoin consolidando actualmente alrededor del nivel de US$78.000, la volatilidad implícita está valuada de forma atractiva para los compradores. Recomendamos estructurar bull call spreads para capturar el potencial alcista de las intervenciones fiscales del Tesoro, manteniendo protegida nuestra exposición bajista. Este enfoque nos posiciona de forma óptima para el próximo tramo del reacomodo monetario global.
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