Bitcoin (BTC) retrocedió el miércoles, manteniéndose apenas por encima de los 78,000 dólares, después de que el rally de la semana pasada se frenara cerca de los 81,000 y el regreso por debajo de los 80,000 activara desarmes de posiciones junto con toma de ganancias. Los datos macro de EE. UU. ofrecieron poco alivio: el Índice de Precios PCE se mantuvo en 3.7% interanual en julio, por encima del consenso de 3.6%, mientras que el PCE subyacente no se movió en 3.3%, tal como se esperaba. Ambas métricas subieron 0.2% mes a mes. El Ingreso Personal aumentó 0.4% frente a expectativas de 0.3%, y el Gasto Personal avanzó 0.2%. Las expectativas de tasas siguieron suavizándose, con los futuros implicando una probabilidad de 38% de una subida de 25 puntos base en septiembre, desde 55% un mes antes. La demanda minorista se ubicó en aproximadamente 703,000 BTC, frente a cerca de 712,000 el día previo, tras haber alcanzado 762,000 el 18 de agosto.
El oro (XAU/USD) también recortó, probando soporte en 4,600 dólares y operando alrededor de 4,628, mientras los mercados asimilaban los datos de inflación y miraban hacia Jackson Hole. En el gráfico, BTC se mantuvo por encima de las EMA de 50, 100 y 200 días, con un nivel de quiebre de línea de tendencia citado cerca de 68,125; el MACD siguió en positivo y el RSI fue 78, con soporte marcado en 71,975 y una zona de 68,100–67,700, mientras que un cierre diario por debajo de 68,000 fue señalado como un riesgo. Para el oro, el RSI bajó a 69 mientras el MACD se mantuvo positivo; el soporte se ubicó en la EMA de 100 días cerca de 4,356, luego 4,316 en la EMA de 50 días y alrededor de 4,310 en la EMA de 200 días, con resistencia en 4,697 y 4,800.
Estrategias con derivados para Bitcoin y oro
Con Bitcoin oscilando apenas por encima de 78,000 dólares y el oro probando el nivel de 4,600, sugerimos que los operadores de derivados adopten una estrategia cautelosa, acotada a un rango. La caída de la demanda minorista a 703,000 BTC y el retroceso del oro desde su máximo indican que el reciente impulso alcista está tomando el respiro necesario. Debemos prepararnos para una consolidación de corto plazo mientras el mercado digiere el dato de inflación PCE subyacente de 3.3%, que sigue siendo persistente.
En opciones de Bitcoin, el RSI elevado de 78 sugiere que el activo está fuertemente sobrecomprado, por lo que conviene cubrir posiciones largas con puts protectoras. Históricamente, cuando Bitcoin cotiza muy por encima de su EMA de 200 días —que actualmente se ubica cerca de 71,975— son comunes correcciones de corto plazo, lo que hace atractivas las covered calls para capturar rendimiento. Si Bitcoin cotiza de forma persistente por debajo del umbral psicológico clave de 80,000, esperamos un desarme rápido de posiciones largas apalancadas, lo que hace que los bear put spreads sean una jugada táctica inteligente.
En el mercado de futuros y opciones del oro, el volumen de negociación históricamente tiende a disminuir a fines de agosto, mientras los inversores esperan una dirección macroeconómica clara. Dado que el RSI del oro se moderó a un nivel más saludable de 69 y el MACD permanece positivo, preferimos vender puts fuera del dinero alrededor del soporte de 4,356 para cobrar prima. Esta estrategia permite capitalizar la tendencia alcista de largo plazo del oro, a la vez que protege contra retrocesos menores de corto plazo.
Riesgos de eventos próximos y operaciones con opciones
El próximo simposio de Jackson Hole introduce un riesgo de evento relevante, especialmente con datos de CME FedWatch mostrando que las expectativas de tasas para septiembre han caído hasta apenas 38%. Para aprovechar la inevitable compresión de volatilidad posterior a que se conozca la orientación de política de la Fed, recomendamos emplear estrategias neutrales con opciones, como iron condors. Este enfoque permitirá beneficiarse de la caída de la volatilidad implícita una vez que quede más claro el rumbo de corto plazo del mercado.
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