El oro (XAU/USD) cayó por debajo de los 4,650 dólares durante la sesión asiática del miércoles, tras los movimientos volátiles del día anterior, mientras el dólar estadounidense recuperó terreno antes del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos. Los mercados se inclinan hacia una pausa de política en la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre, mientras la atención también se centra en los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole el viernes. Las recompras del Tesoro de EE. UU. han contribuido a bajar los rendimientos de los bonos, con funcionarios indicando que el Tesoro podría utilizar su Cuenta General —cercana a 1 billón de dólares— para financiar un aumento de recompras de bonos de mayor vencimiento. Al mismo tiempo, la moderación de las tensiones en Medio Oriente llevó al crudo a un mínimo de casi dos semanas, suavizando las preocupaciones inflacionarias y presionando a la baja los rendimientos, lo que podría limitar el avance del dólar y ofrecer cierto soporte al oro.
En el plano técnico, la ruptura por encima de 4,500 dólares despejó un cúmulo compuesto por la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días y el retroceso de Fibonacci de 38.2% de la caída de marzo a junio, pero el repunte ha encontrado dificultades por encima del nivel de 50%. El momentum luce estirado, con el Índice de Fuerza Relativa (14) cerca de 72, aunque el MACD (12, 26, 9) se mantiene en terreno positivo; un mayor avance podría requerir un impulso por encima de 4,700 dólares. Por encima de ese nivel, los objetivos se ubican en 4,856 dólares (61.8%), luego 5,104 dólares (78.6%) y la zona del máximo del ciclo alrededor de 5,421 dólares; el soporte se encuentra en la SMA de 200 días cerca de 4,522 y 4,508 dólares, luego 4,292 dólares (23.6%) y 3,944 dólares.
Recomendaciones estratégicas de trading ante la política monetaria y la evolución de los rendimientos
Sugerimos que los traders de derivados eviten tomar posiciones largas agresivas en oro (XAU/USD) hasta contar con señales claras del discurso del viernes en Jackson Hole y de los próximos datos de inflación PCE. Históricamente, los principales indicios de política comunicados en Jackson Hole han detonado oscilaciones del oro superiores al 3% en los días posteriores. Dado que el oro cotiza actualmente justo por debajo de 4,650 dólares, recomendamos implementar straddles con opciones para capturar esta volatilidad inminente sin asumir dirección por ahora.
Mantenemos una atención estrecha sobre los rendimientos de los Treasuries, que están cayendo a medida que el Tesoro recurre a su Cuenta General, cercana a 1 billón de dólares, para recompras de bonos. Esta masiva inyección de liquidez está empujando los rendimientos a la baja, una dinámica que históricamente hace que el oro —activo sin rendimiento— resulte mucho más atractivo para inversores institucionales. Si los rendimientos continúan con este deslizamiento descendente, esperamos que se establezca un piso altamente favorable para los futuros de oro en el corto plazo.
Gestión de riesgos y niveles técnicos clave
Al mismo tiempo, la relajación de las tensiones de transporte marítimo en Medio Oriente ha llevado los precios del petróleo a un mínimo de dos semanas, lo que ayuda a enfriar las expectativas de inflación global. Con menores presiones inflacionarias, es muy probable que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la próxima reunión del 15–16 de septiembre. Consideramos que los traders deberían recortar apuestas alcistas altamente apalancadas en oro, ya que una pausa en las alzas de tasas ya está parcialmente incorporada en el mercado.
En los gráficos, el RSI del oro está marcando señales de sobrecompra en 72, lo que sugiere que el impulso alcista reciente podría enfrentar pronto un retroceso temporal. Recomendamos comprar opciones call únicamente si observamos un cierre diario sostenido por encima de la resistencia clave de 4,700 dólares, lo que podría abrir rápidamente el camino hacia 4,856 dólares. Para protección a la baja, conviene fijar stop-loss ajustados cerca de la SMA de 200 días en 4,522 dólares para gestionar el riesgo de forma efectiva.
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