El oro retrocedió desde la zona de US$4,700 durante la sesión norteamericana, con el XAU/USD en US$4,641, -0.2%, luego de que los compradores no lograran recuperar ese umbral psicológico. La acción del precio se estabilizó, pero el impulso se enfrió, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) señalado como sobrecomprado. El apoyo geopolítico también se moderó después de que dos funcionarios de EE. UU. confirmaran reportes de que la Marina estadounidense despejó el esquema de separación de tráfico en el Estrecho de Ormuz, según Axios, lo que contuvo la demanda de refugio.
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. El promedio de cuatro semanas del cambio de empleo ADP subió a 11.75K desde 9.5K, mientras que los permisos de construcción aumentaron 4.3% en julio a 1.433 millones tras la variación de -2.6% de junio, y esto contrastó con las estimaciones de 5%. La confianza del consumidor del Conference Board se ubicó en 90.2, en línea con las expectativas de 90.2. La curva de tasas mostraba 43% de probabilidades de un alza de 25 puntos base de la Reserva Federal en septiembre y 57% de no cambio, según Prime Terminal, de cara al PCE subyacente, los pedidos de bienes duraderos, el PIB y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, además de un discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh. En gráficos, el soporte se ubica en US$4,600, luego la SMA de 200 días en US$4,519 y US$4,500, con la SMA de 100 días en US$4,379; la resistencia sigue en US$4,700, y después US$4,764, US$4,800 y US$5,000.
Contexto técnico y geopolítico
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una corrección de corto plazo en el oro, a medida que el activo retrocede desde el techo de US$4,700 hacia US$4,641. Con la relajación de las tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz y el RSI diario retrocediendo desde zona de sobrecompra por encima de 70, el camino de menor resistencia es actualmente a la baja. Históricamente, cuando el RSI del oro vuelve a caer por debajo del umbral de 70 tras un repunte pronunciado, el metal precioso suele registrar una rápida reversión a la media de 3% a 5%.
Para aprovechar este impulso bajista de corto plazo, recomendamos comprar opciones put fuera del dinero apuntando al soporte clave de US$4,600. Alternativamente, los operadores pueden estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads) con el strike superior apenas por encima de US$4,700 para cobrar prima de forma más segura. Si se quiebra el piso de US$4,600, esperamos un descenso rápido hacia la media móvil simple (SMA) de 200 días, que actualmente se ubica en US$4,519.
Estrategias de trading y gestión de riesgo
También debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad antes del próximo indicador de inflación PCE subyacente y del discurso debut del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Los mercados de derivados actualmente asignan una probabilidad de 57% a que las tasas permanezcan sin cambios en septiembre, dejando un 43% significativo para una sorpresa hawkish. Este “pricing” ajustado hace que las estrategias largas de volatilidad, como comprar straddles de corto plazo, sean altamente atractivas.
Para operadores de futuros, recomendamos mantener posiciones cortas tácticas con stops ajustados apenas por encima de la marca de US$4,710. Datos recientes de la bolsa muestran que el interés abierto total de los futuros de oro se ha inflado cerca de 8% durante el último mes, lo que indica un mercado fuertemente apalancado y vulnerable a liquidaciones súbitas. Hasta que el oro pueda recuperar con firmeza el nivel de US$4,700 en cierres diarios, creemos que vender los repuntes es la jugada más inteligente para las próximas semanas.
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