El Índice Dólar se mantiene bajo presión por debajo de 99,40, y un nuevo testeo de ese nivel en el corto plazo podría dar paso a 98,50 o menos. El EUR/USD se perfila para acelerar por encima de 1,1700, con objetivo en 1,1800 o más, mientras que el USD/JPY se ve avanzando gradualmente hacia 160 antes de ceder, a menos que rompa con claridad al alza. El EUR/INR y el EUR/JPY mantienen un sesgo alcista hacia 112,50 y 186-188, respectivamente, y el USD/CNY se considera con potencial de deslizarse finalmente por debajo de 6,72 hacia 6,70. El AUD/USD tiene en la mira 0,72-0,73, el GBP/USD encuentra resistencia inicial cerca de 1,37 y el USD/INR permanece acotado en una banda 95,50-95,75; un movimiento por encima de 95,75 podría habilitar 96-96,30.
Los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. y de Alemania se describen como elevados pero estables, con los rendimientos estadounidenses aún sesgados al alza de cara a la publicación del PCE de EE. UU. mañana. Los rendimientos alemanes también se ven con potencial de nuevas subidas, aunque primero podría producirse una caída correctiva antes de que se reanuden las ganancias. El rendimiento del bono del Gobierno de India a 10 años se sostiene por encima de un soporte intermedio, dejando espacio para un nuevo avance antes de que la tendencia bajista más amplia vuelva a imponerse. Las bolsas están mixtas: el Dow apunta a 53.500-54.000 y el DAX a 26.250-26.500, mientras el Nifty se mantiene por encima de 24.100 y podría testear 24.400; el Nikkei enfrenta resistencia cerca de 66.000, con bajas hacia 64.500-64.000, y Shanghái podría caer desde debajo de 3.900 hacia 3.800. En commodities, el Brent se ve entre US$80-US$95 y el WTI entre US$75-US$90, mientras el oro apunta a US$4.750-US$4.800, la plata a US$70-US$75 y el cobre a US$6,65-US$6,75; el gas natural, tras haber alcanzado US$2,80, se proyecta que extienda hacia US$3,00.
—Estrategias con Derivados para Divisas y Acciones
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un dólar estadounidense más débil en las próximas semanas, especialmente con el Índice Dólar con dificultades por debajo del nivel 99,40. Para capitalizarlo, conviene considerar la compra de opciones call en EUR/USD a medida que gana impulso por encima de 1,1700, con objetivo en 1,1800. Esta tendencia bajista del dólar es altamente consistente con los cambios macroeconómicos recientes, ya que el enfriamiento de las métricas de inflación en EE. UU. históricamente ha presionado al billete verde y ha forzado a los rendimientos de los Treasuries a estabilizarse.
En el mercado del yen, sugerimos usar estrategias de riesgo limitado como spreads alcistas con calls (bull call spreads) en USD/JPY, mientras avanza lentamente hacia el nivel 160 antes de un retroceso esperado. Al mismo tiempo, podemos apuntar a estrategias alcistas con opciones en EUR/INR y EUR/JPY, que muestran trayectorias sólidas al alza hacia 112,50 y 188, respectivamente. Estos movimientos están respaldados por los ajustes de tasas de interés en curso del Banco de Japón, que han mantenido al yen muy sensible a los diferenciales de rendimiento.
Para derivados de renta variable, conviene mantener un sesgo alcista en los índices occidentales utilizando spreads alcistas con puts (bull put spreads) tanto en el Dow como en el DAX para capturar movimientos hacia 54.000 y 26.500. Si bien favorecemos opciones call sobre el Nifty de India por encima del soporte 24.100, recomendamos comprar opciones put sobre el Nikkei, ya que enfrenta una resistencia fuerte cerca de 66.000. Esta divergencia refleja un mayor impulso económico en EE. UU. y Europa, en contraste con los vientos en contra para la renta variable japonesa por factores de cobertura cambiaria.
—Commodities: Operativas en Metales y Energía
Con los metales preciosos mostrando una fortaleza notable, recomendamos tomar posiciones largas en futuros de oro o comprar calls con objetivo en el nivel de US$4.800. Este rally histórico está fuertemente respaldado por el aumento de las reservas de oro por parte de bancos centrales a nivel global, que en años recientes han subido de forma constante en más de 1.000 toneladas anuales como cobertura frente a la volatilidad de las monedas fíat. Adicionalmente, podemos estructurar posiciones largas en futuros de gas natural para capturar un movimiento proyectado hacia US$3,00 a medida que la demanda de fines de verano comienza a estrechar la oferta.
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