El EUR/USD avanzó levemente hasta alrededor de 1.1670 en la sesión asiática del martes, tras pequeñas pérdidas el día anterior, respaldado por el alza del petróleo, los rendimientos de los bonos en niveles elevados y el aumento de las tensiones en Medio Oriente, que están alimentando preocupaciones por la inflación en la Eurozona. Ese telón de fondo ha elevado las expectativas de un Banco Central Europeo más restrictivo, y los mercados anticipan ampliamente un alza de tasas de 25 puntos básicos en septiembre tras el endurecimiento de junio. Los rendimientos soberanos de la Eurozona en los tramos largos se mantienen cerca de máximos de varias décadas y siguen los movimientos de EE. UU., ya que el gasto deficitario en Washington y los temores de complacencia de la Reserva Federal ante una inflación persistente mantienen firmes los rendimientos de los Treasuries.
El flujo de noticias macro ha sido escaso antes de los datos de clima empresarial IFO de Alemania previstos para el martes, mientras que diferenciales de rendimiento más estrechos han reducido ligeramente el soporte para el euro, dado que los rendimientos de los Treasuries han subido durante la última semana. El dólar se ha mantenido bajo presión después de que el Tesoro de EE. UU. se moviera para duplicar las recompras de bonos de mayor plazo; reportes señalan que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podría desplegar cerca de 1 billón de dólares desde la Cuenta General del Tesoro (TGA, por sus siglas en inglés) para financiar las operaciones. La tensión geopolítica también aumenta a medida que EE. UU. amplía las sanciones secundarias vinculadas a Irán, con Bessent advirtiendo que una gran institución financiera podría enfrentar medidas esta semana y afirmando que China no estaría exenta. Los operadores siguen de cerca la confianza del consumidor en EE. UU. el martes, el índice de precios PCE el miércoles y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el viernes en Jackson Hole.
Estrategias de trading con derivados en medio de la volatilidad del mercado
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad, ya que el EUR/USD cotiza cerca de 1.1670 en un contexto de un calendario económico cargado. Dado el riesgo inmediato por la publicación de hoy del índice IFO de clima empresarial de Alemania, las estrategias con opciones de corto plazo como los straddles resultan muy atractivas. Esperamos que los cambios en la dinámica de tasas generen oscilaciones bruscas y repentinas en el par en los próximos días.
Con el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, planeando utilizar cerca de 1 billón de dólares para recompras de bonos, la dinámica de liquidez está cambiando rápidamente. Recomendamos comprar opciones call sobre el USD de vencimiento corto para capitalizar un rebote temporal del dólar, a medida que los inversionistas buscan refugio antes del simposio de Jackson Hole del viernes. El próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, es muy esperado, especialmente con el rendimiento de referencia del Treasury a 10 años manteniéndose elevado cerca de 4.3% por las preocupaciones de déficit.
Cobertura frente a la inflación de la Eurozona y gestión de publicaciones clave de datos
También aconsejamos cubrirse frente al repunte de la inflación en la Eurozona, impulsado por el aumento de las tensiones en Medio Oriente y por los precios globales del petróleo cotizando cerca de 80 dólares por barril. Estas presiones energéticas hacen muy probable un aumento de tasas de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en septiembre. Los operadores pueden utilizar opciones call de EUR/USD para posicionarse ante este giro más restrictivo del BCE una vez que se disipen los riesgos inmediatos provenientes de EE. UU.
El intenso flujo de datos de esta semana, incluyendo la confianza del consumidor de hoy y el índice de precios PCE del miércoles, influirá directamente en las trayectorias de tasas de interés de corto plazo. Esperamos que los participantes del mercado reduzcan exposiciones de mayor riesgo, lo que típicamente fortalece al dólar estadounidense en el corto plazo. Los operadores de derivados deberían emplear stop-loss amplios u opciones estructuradas para navegar estos catalizadores macroeconómicos y geopolíticos superpuestos.
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