El oro se negoció apenas por encima de los US$ 4.550 en Europa, tras tocar su nivel más alto desde inicios de junio, con la acción de precios respaldada por un dólar estadounidense más débil y una ruptura por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días. Los mercados recortaron las expectativas de un alza inmediata de tasas por parte de la Fed después de que los datos de inflación de EE. UU. de la semana pasada apuntaran a presiones en enfriamiento, dejando al dólar cerca de un mínimo de más de tres meses alcanzado el jueves y apuntalando al lingote, que no devenga rendimiento. Las preocupaciones inflacionarias impulsadas por el petróleo, vinculadas a tensiones en torno al Estrecho de Ormuz y a las afirmaciones de los hutíes sobre ataques a ocho petroleros desde un bloqueo marítimo a fines de julio, ayudaron a llevar al crudo a un máximo de tres semanas el jueves y mantuvieron elevados los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., reduciendo el impacto del plan del Tesoro de duplicar algunas operaciones de recompra en vencimientos largos.
Las señales de política de la Fed siguieron en el foco después de que las minutas de la reunión del FOMC del 28–29 de julio indicaran que los funcionarios se inclinaban por subir tasas pronto sin más avances en desinflación, mientras que la herramienta CME FedWatch implicó una probabilidad de 68% de al menos un aumento adicional antes de fin de año. En lo técnico, el oro se mantiene por encima de la SMA de 200 días y los operadores están observando el nivel de Fibonacci de 61,8%, con un MACD positivo y un RSI (14) en 67,70. Un movimiento sostenido por encima del retroceso de 61,8% en US$ 4.529,03 podría apuntar a US$ 4.687 y luego a US$ 4.889; los soportes se ubican en US$ 4.514,16, cerca de US$ 4.417, luego en US$ 4.306,50, alrededor de US$ 4.168 y US$ 3.946.
Enfoque de trading con derivados y consideraciones técnicas
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una volatilidad elevada mientras el oro se sostiene por encima del nivel clave de US$ 4.550. Si bien la ruptura técnica por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días es muy alentadora, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) actualmente ronda 67,70, lo que señala que el mercado está coqueteando con territorio de sobrecompra. Por ello, deberíamos evitar perseguir el precio en estos máximos y, en su lugar, esperar retrocesos menores antes de abrir nuevas posiciones largas.
Para gestionar el riesgo de manera efectiva, recomendamos enfocarse en el nivel crítico de retroceso de Fibonacci de 61,8% en US$ 4.529 como punto pivote para estrategias de derivados de corto plazo. Una permanencia sostenida por encima de este nivel de soporte podría justificar la compra de opciones call o el establecimiento de posiciones largas en futuros con objetivo en US$ 4.687. Por el contrario, si el precio cae por debajo de la SMA de 200 días en US$ 4.514, deberíamos pasar a estrategias defensivas o buscar opciones put de corto plazo.
Riesgos geopolíticos y sentimiento de mercado
Debemos monitorear de cerca la escalada de tensiones en Medio Oriente, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz, por donde transitan cerca de 20 millones de barriles de petróleo por día, o aproximadamente 20% del consumo global. Con las disrupciones en los envíos impulsando al alza los precios del petróleo, los temores inflacionarios persistentes están sosteniendo al dólar estadounidense en las caídas y limitando el potencial alcista inmediato del oro. Los traders de derivados deberían considerar estrategias con opciones tipo long straddle o strangle para beneficiarse de rupturas bruscas y repentinas detonadas por estos titulares geopolíticos.
El sentimiento de mercado sigue siendo altamente sensible a la política monetaria, con la herramienta CME FedWatch actualmente descontando una probabilidad de 68% de otra subida de tasas antes de fin de año. Esta expectativa de tasas de interés altas por más tiempo históricamente reduce el atractivo de los activos sin rendimiento como el oro, generando un tira y afloja directo con su condición de refugio. Recomendamos mantener tamaños de posición conservadores en las próximas semanas para navegar con mayor facilidad estos cambios repentinos en las expectativas de tasas.
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