El balance comercial anual de Nueva Zelanda se deterioró en julio, con el déficit aumentando a NZ$5.23 mil millones desde NZ$3.74 mil millones previamente. El movimiento apunta a una brecha mayor entre el valor de las exportaciones y las importaciones durante los últimos 12 meses.
La lectura de julio amplía el faltante en términos interanuales, dejando el balance aún más en terreno negativo. Los datos muestran un deterioro de NZ$1.49 mil millones frente a la cifra anterior, llevando el déficit anual a su nivel más profundo en la publicación más reciente.
Presiones sobre la moneda y reacciones del mercado
La ampliación del déficit comercial anual de Nueva Zelanda a -$5.23 mil millones en julio pone de relieve un desequilibrio económico creciente que probablemente presionará a la moneda local. Anticipamos que el dólar neozelandés (NZD) enfrente fuertes vientos en contra en las próximas semanas, ya que los costos de importación continúan superando los ingresos por exportaciones. Los operadores de derivados deberían considerar posicionarse para un Kiwi más débil, en particular mediante posiciones cortas en NZD/USD o comprando opciones call de AUD/NZD.
Factores detrás del déficit comercial
Gran parte de esta debilidad proviene de una demanda lenta en China, el mayor socio comercial de Nueva Zelanda, donde el crecimiento económico trimestral reciente se desaceleró a alrededor de 4.7%. Además, los precios globales de los lácteos han enfrentado presión a la baja, lo que golpea directamente la principal fuente de ingresos por exportaciones de Nueva Zelanda. Históricamente, cuando el déficit comercial se amplía más allá del umbral de US$5 mil millones, observamos una depreciación de 2% a 4% del NZD frente al dólar estadounidense durante el mes siguiente.
Este déficit más amplio también le da al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda más motivos para inclinarse hacia un relajamiento monetario con el fin de respaldar a los exportadores en dificultades. Sugerimos que los operadores sigan de cerca los swaps y las opciones de tasas de interés, anticipando que los rendimientos locales caerán en el corto plazo. Comprar opciones put sobre el NZD o operar estrategias de empinamiento de la curva (steepeners) podría ofrecer configuraciones altamente rentables a medida que el mercado incorpore estos fundamentos comerciales más débiles.
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