EUR/USD Cede Mientras Regresa la Fortaleza del Dólar y Repuntan los Rendimientos de los Treasuries
El EUR/USD retrocedió por debajo de 1.1700 tras rozar brevemente un máximo de tres meses, ya que un Dólar estadounidense más firme impidió que el par cerrara el jueves por encima de ese nivel. El movimiento acompañó un repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., después de que el Tesoro señalara que aumentará las recompras de bonos de largo plazo a US$4.000 millones desde US$2.000 millones. El Índice Dólar (DXY) subía 0,10% a 98,84, limitando cualquier avance que pudiera haber puesto a 1.1800 en el radar, un nivel visto por última vez el 17 de abril.
Los datos laborales de EE. UU. también respaldaron al Dólar: las solicitudes semanales de subsidio por desempleo para el período finalizado el 15 de agosto se ubicaron en 206.000, por debajo del pronóstico de 210.000 y del dato previo de 212.000, incluso tras un informe débil de nóminas no agrícolas (NFP) de julio. Las minutas de la Fed de julio mostraron una mayor preocupación por la inflación, con varios responsables de política listos para subir tasas y muchos señalando un alza si la inflación no avanza hacia 2%; los swaps asignan una probabilidad de 35% a un aumento en septiembre y de cerca de 64% para diciembre, según Prime Terminal. En la Eurozona, el IPP de Alemania de julio subió a 1,1% mensual desde -0,3%, mientras que la tasa anual aumentó a 3% desde 1,8% frente a un pronóstico de 2,7%, con los PMI flash como próximos catalizadores para Francia, Alemania, la Eurozona y EE. UU.
Estrategias con Derivados ante el Retroceso del EUR/USD
Sugerimos que los operadores de derivados miren estrategias de opciones de corto plazo para capturar un posible retroceso, dado que el par EUR/USD tiene dificultades para sostener el nivel de 1.1700. Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días rondando zona de sobrecompra en 73,13, el potencial alcista inmediato parece limitado. Deberíamos considerar la compra de opciones put de vencimiento corto o estructurar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para beneficiarse de una caída correctiva hacia el sólido clúster de soporte alrededor de 1.1472.
Nuestra visión se ve reforzada por el reciente repunte de los rendimientos de los Treasuries, que ha devuelto impulso al Índice Dólar. La decisión del Tesoro de EE. UU. de duplicar sus recompras de bonos de largo plazo a US$4.000 millones ha ajustado la liquidez y empujado al DXY hasta 98,84. Históricamente, cuando el Índice Dólar se estabiliza por encima de 98,50, los repuntes del euro tienden a desinflarse rápidamente, lo que vuelve muy riesgosas las posiciones largas agresivas en este momento.
Cómo Enfrentar las Lecturas de PMI Flash con Operaciones Basadas en Volatilidad
Para navegar las próximas publicaciones de PMI flash, recomendamos utilizar estrategias con derivados basadas en volatilidad, como straddles largos. El mercado de swaps actualmente descuenta solo un 35% de probabilidad de un alza de tasas en septiembre, lo que implica que cualquier sorpresa positiva en la economía de EE. UU. podría cambiar rápidamente esas probabilidades y detonar movimientos bruscos. Dado que las probabilidades de un alza en diciembre son mucho más altas, en 64%, cualquier dato sólido probablemente gatille un cierre acelerado de posiciones largas en euro.
Si el EUR/USD logra mantenerse por encima del soporte crítico de 1.1681 tras los PMI, podemos pasar a vender puts fuera del dinero (out-of-the-money) cerca de 1.1450 para capturar prima. Este nivel está fuertemente respaldado por un clúster de medias móviles simples, que históricamente actúan como un piso sólido durante fases correctivas. Por ahora, mantenemos cautela respecto a perseguir rupturas por encima de 1.1700 hasta ver un cierre diario por encima de la resistencia horizontal mayor en 1.1849.
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