El promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. subió a 204,000 al 14 de agosto, desde 199,000 en la lectura previa. El incremento apunta a una modesta deriva al alza en el promedio de solicitudes semanales durante el último mes.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo registran nuevas peticiones de beneficios por desempleo y se siguen de cerca como señal de las condiciones del mercado laboral. El último movimiento del promedio de cuatro semanas suaviza la volatilidad semanal, ofreciendo una visión más clara de las tendencias subyacentes en los datos de solicitudes.
Enfriamiento del mercado laboral e implicaciones para la economía
Estamos siguiendo de cerca el reciente repunte del promedio de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU., que avanzó de 199,000 a 204,000 a mediados de agosto. Este ascenso sostenido por encima del umbral clave de 200,000 sugiere que el mercado laboral, históricamente ajustado, finalmente empieza a enfriarse. Históricamente, cuando este promedio sube de forma consistente desde sus mínimos cíclicos, a menudo antecede una desaceleración más amplia del impulso económico y cambios en la política del banco central.
Estrategias de trading en tasas, renta variable y FX
Para los operadores de derivados de tasas de interés, recomendamos posicionarse para una Reserva Federal más acomodaticia de cara a la reunión de septiembre. Las opciones sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ya comienzan a incorporar una mayor probabilidad de recortes de tasas antes de fin de año. Sugerimos comprar opciones call sobre futuros de SOFR para beneficiarse de una caída de los rendimientos de los Treasuries en las próximas semanas.
En el mercado de opciones sobre renta variable, anticipamos un aumento de la volatilidad a medida que los inversionistas asimilan estos datos de enfriamiento económico. Desaceleraciones similares del mercado laboral en el pasado han impulsado al alza el índice VIX en varios puntos en las semanas posteriores a los reportes. Recomendamos a los operadores comprar puts de protección sobre el S&P 500 o implementar spreads de calls sobre el VIX para cubrirse ante posibles correcciones en la renta variable.
Por último, vemos oportunidades estratégicas en derivados de divisas, ya que el Dollar Index enfrenta presión a la baja. Con los rendimientos de los Treasuries cediendo, el dólar está perdiendo su ventaja de tasas frente a monedas principales como el euro y el yen. Sugerimos utilizar opciones call sobre EUR/USD para capturar un posible movimiento alcista a medida que el billete verde se debilita.
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