AUD/JPY registró ventas tras un débil informe laboral de Australia, pero el movimiento se desvaneció y el cruce se mantuvo por encima del mínimo semanal del día previo. El par se ubicaba por última vez cerca de 112.75, avanzando hacia ganancias modestas y rompiendo una racha de dos sesiones a la baja. Datos de la ABS mostraron que la tasa de desempleo subió a 4.5% en julio desde 4.4% el mes anterior, mientras que el empleo cayó en 15.8K tras un aumento de 76.3K en junio; el consenso esperaba un alza de 15K. Junto con una inflación del IPC del 2T moderada, las cifras provocaron una corrección en el precio implícito de un alza inminente de tasas por parte del RBA, presionando al AUD.
Las expectativas de endurecimiento del RBA se mantuvieron contenidas, con tasas de política implícitas por el mercado que señalan apenas 12 pb de alzas en un horizonte de tres meses. Del lado de Japón, el JPY se debilitó después de que las cifras comerciales mostraran un déficit de ¥634.5 mil millones en julio, mientras que las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de Japón y el diferencial de tasas con otras grandes economías continuaron presionando a la divisa. Esas fuerzas ayudaron a limitar caídas adicionales en AUD/JPY, incluso tras el retroceso de la semana desde 113.60, el máximo de oscilación del mes.
Estrategia en rango ante fuerzas encontradas
Sugerimos que los operadores de derivados adopten una estrategia cautelosa y acotada por rangos para el par AUD/JPY en las próximas semanas, ya que fuerzas económicas contrapuestas mantienen al cruce limitado. Si bien el par ha encontrado soporte temporal cerca de 112.75, el decepcionante salto del desempleo australiano a 4.5% restringe severamente cualquier potencial alcista inmediato. Consideramos que estos débiles datos laborales, combinados con una inflación en enfriamiento, prácticamente descartan alzas de tasas en el corto plazo por parte del Banco de Reserva de Australia.
Fragilidad del JPY y enfoques estratégicos con derivados
Del otro lado del balance, el yen japonés sigue siendo fundamentalmente frágil, lastrado por un abultado déficit comercial de ¥634.5 mil millones y persistentes preocupaciones sobre la deuda nacional de Japón. Históricamente, cuando la balanza comercial de Japón permanece en un déficit profundo, el yen tiene dificultades para sostener repuntes incluso en periodos de volatilidad en los mercados globales. En consecuencia, esperamos que el amplio diferencial de tasas entre ambas naciones evite un desplome rápido del cruce, manteniendo al par anclado por ahora por encima de los mínimos semanales recientes.
Dado este tira y afloja macroeconómico, recomendamos utilizar estrategias con opciones orientadas a operar en rango, como vender opciones call fuera del dinero (OTM) de vencimiento corto cerca de la resistencia en 114.00. Para quienes busquen exposición direccional, comprar spreads de puts sobre AUD/JPY es una forma atractiva de posicionarse ante una posible ruptura por debajo de 112.00. Este sesgo bajista está bien respaldado por vientos en contra a nivel global, en particular porque una demanda china más débil continúa deprimiendo los precios de exportaciones australianas clave de materias primas.
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