El oro repuntó el miércoles, ya que un Dólar estadounidense más débil y un fuerte retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo ayudaron al metal a recuperar la caída de la sesión previa. El XAU/USD se negociaba en torno a los 4,458 dólares, con un avance de más del 2.5% en el día. El rendimiento a 10 años cayó más de 5 pb y el rendimiento a 30 años bajó casi 9 pb después de que el Tesoro de EE. UU. dijera que incrementaría el tamaño de las recompras para apoyar la liquidez en valores gubernamentales de mayor vencimiento. Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de 99, con una caída de 0.64%, y tocó su nivel más bajo desde el 1 de junio.
La atención se centra en las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la reunión de julio, previstas para las 18:00 GMT, con la trayectoria de tasas de la Reserva Federal (Fed) en el foco. Desde esa reunión, lecturas más suaves del mercado laboral y de la inflación han reducido la probabilidad implícita de un alza en septiembre a 32%, según la herramienta CME FedWatch. En lo técnico, el XAU/USD se mantuvo por encima de la media móvil simple de 100 días en 4,381 dólares, con el RSI en 63 y el histograma del MACD por encima de cero; la resistencia se ubicaba en la banda superior de Bollinger cerca de 4,528 dólares, mientras que los niveles de soporte se veían en 4,381 dólares, alrededor de 4,222 dólares, luego 4,000 dólares y cerca de 3,916 dólares.
Estrategias con Derivados en Medio de un Impulso Alcista
Sugerimos que los operadores de derivados se inclinen por el impulso alcista actual, ya que el oro apunta a la resistencia de 4,528 dólares. Dado que el metal ha subido más de 2.5% hasta alrededor de 4,458 dólares, comprar opciones call de corto plazo o estructurar spreads alcistas con calls (bull call spreads) ofrece una relación riesgo-recompensa atractiva. Este movimiento al alza está fuertemente respaldado por el retroceso del Índice del Dólar estadounidense hacia un mínimo de varios meses cerca de 99.
Con la publicación de las minutas de la reunión de julio del FOMC más tarde hoy, esperamos que la volatilidad de corto plazo se dispare. Los operadores deberían considerar el uso de straddles largos para capturar oscilaciones abruptas de precios, especialmente dado que el mercado actualmente asigna solo un 32% de probabilidad a un alza de tasas en septiembre. Históricamente, cambios repentinos en las expectativas sobre la política de la Fed han detonado movimientos rápidos en activos sin rendimiento, haciendo que las estrategias basadas en volatilidad sean especialmente atractivas.
Generación de Ingresos, Riesgos Macro y Posicionamiento de Largo Plazo
Para estrategias de generación de ingresos, recomendamos vender (escribir) opciones put por debajo del sólido soporte de la media móvil simple de 100 días en 4,381 dólares. Este piso está reforzado por una enorme demanda de bancos centrales, ya que los sectores oficiales globales han comprado de forma consistente más de 1,000 toneladas métricas de oro al año en años recientes para diversificarse frente al dólar. Incluso si vemos un retroceso temporal, estas compras estructurales vuelven muy improbable una caída profunda por debajo de la banda media de Bollinger en 4,222 dólares en las próximas semanas.
También debemos monitorear el incremento de la deuda nacional de EE. UU., que ya superó el umbral de 35 billones de dólares y continúa alimentando temores de depreciación monetaria. Las tensiones geopolíticas persistentes en Medio Oriente presentan riesgos alcistas constantes para la inflación, lo que implica que cualquier shock energético repentino probablemente reactivará los flujos hacia refugio en metales preciosos. Por lo tanto, mantener activos spreads diagonales alcistas de largo plazo ayudará a capitalizar estos vientos de cola macroeconómicos más amplios.
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