El oro (XAU/USD) cotizaba con pérdidas moderadas por debajo de los $4,400 al inicio de la sesión europea del martes, poniendo fin a un avance de dos días a medida que el dólar estadounidense se fortalecía desde un mínimo de dos meses. El apoyo al billete verde provino de preocupaciones inflacionarias vinculadas al alza del petróleo y de expectativas de al menos una subida de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. en 2026, mientras el pulso entre EE. UU. e Irán mantuvo vigente una prima de riesgo geopolítico. El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que Irán debería rendirse para poner fin a una guerra de casi seis meses; añadió que EE. UU. no busca extender el Memorando de Entendimiento con Irán que venció el lunes, y reiteró la idea de declarar el Estrecho de Ormuz como territorio estadounidense, junto con una advertencia de que apuntaría contra Omán si este obstaculizara los esfuerzos por reabrir la vía marítima.
Fuerzas hutíes respaldadas por Irán afirmaron que utilizaron varios misiles balísticos para atacar un buque saudí de desembarco militar y cuatro patrulleras cerca de Mokha, elevando las preocupaciones sobre el tráfico a través del estrecho de Bab el-Mandeb e impulsando el crudo a un máximo de dos semanas. TD Securities espera que la Fed se mantenga en pausa, aunque considera que cualquier movimiento en 2026 sería más probablemente una subida; aun así, la herramienta FedWatch de CME Group muestra un 64% de probabilidad de tasas sin cambios en la reunión de septiembre de 2026. En lo técnico, el RSI se ubicaba en 63.47 y el MACD se mantenía positivo, con resistencia cerca de $4,450 y la SMA de 200 días en $4,508, mientras que los soportes se sitúan en $4,302.33, $4,164.44 y $3,941.54.
Estrategia con derivados y volatilidad del mercado
Sugerimos que los operadores de derivados procedan con cautela, ya que el oro sigue presionado por debajo de $4,400 debido al repunte del dólar estadounidense y al aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Con el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. subiendo nuevamente hacia 4.35% y el crudo WTI rondando los $86 por barril, la amenaza de una inflación persistente impulsada por la energía mantiene la presión sobre los activos sin rendimiento. Los operadores de derivados deberían considerar estrategias defensivas de corto plazo, como comprar opciones put de vencimiento cercano sobre oro, hasta que el panorama macroeconómico se aclare.
La escalada del conflicto en el Mar Rojo y el Estrecho de Ormuz, donde los riesgos para el transporte de energía se han disparado, sugiere que podríamos ver repuntes súbitos de la volatilidad del mercado. Para cubrir esta incertidumbre, podemos utilizar straddles o strangles sobre oro para capturar rupturas bruscas en cualquiera de las dos direcciones. Para quienes operan futuros, mantener stop-loss ajustados justo por encima de la resistencia de $4,450 protegerá el capital frente a repuntes súbitos del oro por demanda de refugio.
Perspectiva de tasas y niveles técnicos
La valoración del mercado actualmente muestra una probabilidad de 64% de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en septiembre, pero la amenaza de una última subida hacia finales de 2026 sigue siendo altamente creíble. Este trasfondo hawkish respalda al Índice Dólar (DXY) mientras pone a prueba el nivel de 103.50, lo que vuelve arriesgadas las posiciones largas en oro en el muy corto plazo. Recomendamos enfocarnos en las próximas minutas del FOMC para calibrar la verdadera tolerancia del banco central a una inflación persistente.
Desde un punto de vista técnico, conviene vigilar el soporte clave en $4,302, que representa el retroceso de 38.2%. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría abrir la puerta a una caída más profunda hacia $4,164, ofreciendo un punto de entrada atractivo para vendedores en corto mediante bear put spreads. Por el contrario, debemos evitar posiciones largas agresivas a menos que el oro logre romper con decisión y sostenerse por encima del máximo de oscilación de $4,450.
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