Andrew Maguire y el analista de plata Peter Krauth comentan la fuerte corrección de enero en el precio de la plata y el posicionamiento más amplio del mercado. El programa señala como comportamiento clave que la plata se haya mantenido por encima de los US$50 durante casi un año, y a la vez plantea el reciente retroceso como una posible “trampa bajista”. También aborda la idea de que la minería de plata sigue siendo un segmento pequeño dentro del mercado más amplio de recursos, con implicaciones para la sensibilidad del precio si cambia la demanda o la asignación de capital.
La conversación pasa a la dinámica sectorial y los flujos de capital, incluidas afirmaciones de que el dinero institucional está empezando a entrar en la plata y de que las mineras de plata están generando flujos de caja que superan a todos los demás sectores del S&P. Se menciona a US$56 como el nivel en el que Krauth tomó una posición larga y se cita “medio billón de dólares” esperando al margen para entrar en plata. Entre los impulsores de demanda se mencionan el uso en solar, la sustitución de cobre y efectos de arrastre desde el mercado del oro en Asia, junto con críticas a cómo los analistas técnicos están interpretando la configuración de la plata.
—Resiliencia del precio de la plata y oportunidades de trading
Estamos viendo una consolidación sólida, ya que la plata se mantiene con firmeza por encima del nivel de US$50, un umbral que ha sostenido durante casi un año. Pese a la dramática corrección que vimos en enero, este periodo está resultando ser una gran trampa bajista más que el inicio de una tendencia descendente. Creemos que los operadores de derivados deberían aprovechar este piso estable para construir posiciones largas antes de que el mercado se mueva al alza.
Nuestra visión está respaldada por un enorme déficit estructural, con datos recientes que apuntan a que la demanda global de plata supera la oferta en más de 240 millones de onzas. Gran parte de esto está impulsado por la industria solar, que se proyecta consumirá más de 230 millones de onzas de plata solo este año. Para capitalizar esta oferta ajustada, sugerimos comprar opciones call fuera del dinero para maximizar el apalancamiento.
—Acciones de mineras de plata, flujos de capital y rotación de mercado
Aunque la plata física ha tenido un desempeño destacado, las acciones de mineras de plata se han rezagado y están listas para una importante operación de “catch-up”. Estas compañías mineras están generando flujos de caja impresionantes que superan a la mayoría de los sectores del S&P, pero sus valuaciones siguen en niveles históricamente bajos. Recomendamos operar “bullish vertical spreads” en ETFs de mineras para aprovechar esta próxima rotación de dinero institucional.
También estamos siguiendo el aumento de las primas físicas en bolsas asiáticas, que silenciosamente están empujando al alza los precios de los futuros en Occidente. Con casi medio billón de dólares de efectivo institucional esperando al margen, cualquier ruptura repentina probablemente detonará un fuerte short squeeze. En las próximas semanas, sugerimos comprar en las caídas en contratos de futuros para prepararse para este cambio explosivo.
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