El euro ha extendido su avance a una cuarta semana consecutiva, respaldado por señales de resiliencia económica en la Eurozona pese a los vientos en contra por energía y las condiciones de sequía, junto con el estrechamiento de los diferenciales de rendimiento frente a EE. UU., que han dado soporte al EUR/USD. La recalibración de los diferenciales de tasas se ha visto con mayor claridad en el tramo corto: el spread a 2 años se ha ajustado a –136 pb esta mañana, el menor beneficio de rendimiento a favor de EE. UU. desde mayo, aunque el dólar aún mantiene una brecha de rendimiento en el agregado.
Desde una perspectiva técnica, las señales de corto plazo apuntan al alza, con el momentum intradía y diario descrito como alcista y el estudio semanal cerca de volverse positivo. Un movimiento por encima de la zona de 1.1625/50 se plantea como el siguiente gatillo alcista, lo que apuntaría a una extensión hacia la mitad de los 1.17. A la baja, el soporte se ubica en el área de 1.1550/75.
Resiliencia de la Eurozona y estrechamiento de diferenciales de rendimiento
Estamos viendo una fuerte presión alcista sobre el euro, mientras la divisa se prepara para una cuarta semana consecutiva de ganancias. Pese a las preocupaciones persistentes sobre los mercados energéticos globales y los desafíos climáticos regionales, la economía de la Eurozona está mostrando una resiliencia sorprendente. Esta fortaleza subyacente, combinada con un menor diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Europa, está impulsando al alza al par EUR/USD de cara a finales de agosto.
Debemos monitorear de cerca el diferencial de rendimiento a dos años entre los bonos de EE. UU. y Alemania, que se ha estrechado a menos 136 puntos base. Este es el gap de rendimientos más ajustado desde mayo, lo que indica que la ventaja del dólar por tasas de interés se está reduciendo con rapidez. Con una inflación en la Eurozona que se mantiene persistente y una Reserva Federal bajo presión para flexibilizar la política monetaria, este menor diferencial aporta un piso fundamental sólido para el euro.
Perspectiva técnica y estrategias de trading
Desde la perspectiva técnica, el momentum intradía y diario es marcadamente alcista, y los indicadores semanales están al borde de volverse positivos. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones call sobre EUR/USD para capturar este giro al alza sin asumir un riesgo bajista ilimitado. Sugerimos utilizar órdenes buy-stop apenas por encima de la resistencia crítica de 1.1625/50 para activar automáticamente posiciones largas ante una ruptura.
Un avance sostenido por encima de esta zona de resistencia probablemente abrirá la puerta a ganancias rápidas hacia la mitad de los 1.17 en las próximas semanas. Para gestionar el riesgo, recomendamos ubicar sell-stops de protección o estructurar opciones put justo por debajo del soporte establecido en 1.1550/75. Históricamente, configuraciones técnicas similares han derivado en una rápida expansión de la volatilidad, lo que hace especialmente atractivas en este momento las estrategias de riesgo definido, como los bull call spreads.
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