El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) se mantuvo por debajo de 100.00 el viernes tras un cuarto dato consecutivo débil en EE. UU. La lectura preliminar de agosto del Sentimiento del Consumidor de Michigan cayó a 51 desde 55.2, muy por debajo de lo previsto, y se sumó a una inflación más moderada junto con un informe de Ventas Minoristas flojo. Con la probabilidad implícita de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre disminuyendo aún más y sin publicaciones de primer nivel en EE. UU. la próxima semana, la atención se traslada a las Minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles, correspondientes a julio, en busca de detalles sobre la división hawkish. En el exterior, el calendario del Reino Unido viene cargado: empleo el martes, inflación el miércoles y Ventas Minoristas el viernes; mientras que Japón publica el PIB del segundo trimestre el domingo. Los datos de actividad de China de julio llegan el lunes, seguidos por una decisión de tasas del Banco Popular de China (PBoC) el jueves, y los PMIs preliminares cierran el viernes.

En FX, el EUR/USD terminó en la parte alta de 1.1500, en máximos de dos meses, con el ZEW de Alemania el martes y los PMIs preliminares de la Eurozona como principal prueba el viernes. El GBP/USD cerró alrededor de 1.3560, con el IPC general visto subiendo hacia 3%, mientras que el USD/JPY se sostuvo en la zona baja de 159.00 ante un PIB de Japón esperado en 0.5% t/t. El AUD/USD operó cerca de 0.7080, con el empleo del jueves en el radar junto con China. El WTI terminó en la franja baja de US$80 por barril, y el oro se asentó cerca de US$4,380, con cierre en US$4,400.

Debilidad del USD, fortaleza del euro y el potencial de ruptura del oro

Con el Índice del Dólar retrocediendo por debajo del umbral crítico de 100.00 debido al desplome del sentimiento del consumidor a 51, deberíamos posicionarnos para una continuidad bajista del billete verde. Históricamente, una ruptura por debajo de 100 suele activar programas de venta automatizados, lo que hace especialmente atractivas las opciones call sobre EUR/USD mientras el par apunta a 1.1600. Recomendamos comprar calls de EUR/USD de corto plazo antes de las Minutas del FOMC del miércoles para capturar una mayor reversión de las expectativas de alzas de tasas de la Fed.

La libra esterlina está probando máximos de tres meses cerca de 1.3560, y vemos un fuerte potencial para estrategias de ruptura mediante straddles en GBP/USD. Con la inflación del Reino Unido proyectada a subir hacia 3% esta semana, una lectura alta probablemente obligará al Banco de Inglaterra a mantener un sesgo hawkish. Los operadores de derivados pueden aprovechar la volatilidad esperada montando posiciones largas de volatilidad antes del IPC del miércoles.

La racha histórica del oro cerca de US$4,380 subraya un giro masivo hacia activos refugio, impulsado en gran medida por un dólar debilitado y la caída de los rendimientos de los Treasuries. Dado que el oro ha subido de forma significativa en los últimos dos años, sugerimos comprar opciones call fuera del dinero (OTM) apuntando al nivel psicológico de resistencia de US$4,400. Las Minutas del FOMC podrían actuar como el catalizador final para gatillar esta ruptura si confirman un giro dovish.

Asia, crudo y estrategias con opciones ante riesgos geopolíticos

En Asia, deberíamos monitorear de cerca al yen y al dólar australiano, utilizando estrategias de opciones de rango para gestionar las señales macroeconómicas mixtas. Con el PIB de Japón del 2T esperado en 0.5% y el crecimiento del empleo en Australia proyectado a desacelerarse, el USD/JPY cerca de 159.00 sigue siendo altamente sensible a los datos locales. Recomendamos cubrir la exposición al dólar australiano mediante opciones put antes de los datos de actividad de China y de la decisión de tasas del PBoC del jueves.

El crudo WTI se mantiene respaldado en la franja baja de US$80, impulsado principalmente por las preocupaciones de oferta en torno al Estrecho de Ormuz. Dado que las primas de riesgo geopolítico pueden repuntar de forma abrupta, recomendamos utilizar bull call spreads para limitar el riesgo y, a la vez, capturar el potencial alcista. Históricamente, interrupciones en cuellos de botella marítimos clave pueden empujar rápidamente los precios del crudo entre 5% y 10%, lo que hace que las estrategias de larga volatilidad sean altamente viables.

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