La inversión minorista china en oro físico totalizó 107 toneladas en el 2T, un descenso de 48% trimestre contra trimestre y de 7% interanual, tras un máximo histórico de 207 toneladas en el 1T. Aun así, fue el tercer 2T más alto desde 2010 y, con el precio local del oro al alza 29% interanual, marcó un récord de valor para un segundo trimestre. En el 1S 2026, la demanda minorista de inversión en oro aumentó 31%. Las compras se concentraron en abril y comienzos de mayo, antes de moderarse a finales de mayo y en junio, ya que el precio se mantuvo en rango y los flujos se desplazaron hacia acciones domésticas vinculadas a la IA; los ETF chinos de oro aun así sumaron 29 toneladas en el 1S, el segundo arranque más sólido registrado, mientras que el AUM total avanzó 1% pese a salidas en junio.
Los cambios de IVA introducidos el pasado noviembre han favorecido a los lingotes y monedas de oro de miembros de la SGE, que siguen exentos de IVA, mientras que los lingotes y monedas de plata y platino, además de productos de inversión en oro vendidos por no miembros de la SGE, enfrentan un IVA de 13% sobre el valor total; los compradores de joyería pagan efectivamente alrededor de 7% de IVA. La política ha impulsado un cambio desde la joyería de 24K de cuasiinversión hacia lingotes de oro, y ayudó a disparar las ventas de lingotes de plata a finales de 2025 antes de que la demanda se debilitara cuando los precios cayeron. Metals Focus prevé un aumento interanual de 20% en la demanda china de oro en el 2S 2026 hasta alrededor de 500 toneladas. A nivel global, la demanda de monedas y lingotes en 2025 alcanzó un máximo de 12 años de 1,374.1 toneladas por un valor de US$154,000 millones, con más de la mitad proveniente de China e India.
Demanda física y momentum del oro doméstico
Estamos viendo que los precios del oro se estabilizan tras fluctuaciones recientes, lo que convierte a las próximas semanas en una ventana clave para los traders de derivados. Con la inversión minorista china en oro aumentando 31% en el primer semestre de 2026, la demanda física está proporcionando un piso sumamente sólido para el mercado. Sugerimos que los traders de derivados aprovechen esta fortaleza subyacente construyendo posiciones largas en cualquier caída temporal del precio.
Los ETF chinos de oro añadieron 29 toneladas en la primera mitad del año, marcando uno de los arranques más fuertes registrados. Además, el precio local del oro en China ha subido 29% interanual, lo que evidencia un notable momentum doméstico. Creemos que esta presión compradora persistente evitará un retroceso importante en los futuros de oro en el corto plazo.
Efectos regulatorios e implicaciones para la estrategia de trading
Cambios regulatorios recientes, como el IVA de 13% sobre metales vendidos por no miembros de la SGE, han empujado a los inversionistas chinos de forma marcada hacia lingotes estándar de oro por encima de la plata o la joyería. Este cambio estructural implica que la demanda de oro físico está concentrada y es altamente líquida, lo que históricamente respalda una tendencia alcista gradual en los mercados de futuros. Los traders deberían considerar el uso de bull call spreads para capturar este crecimiento gradual anticipado, limitando el riesgo.
Los pronósticos apuntan a que la demanda china de oro aumentará 20% hasta alrededor de 500 toneladas en la segunda mitad de 2026. A medida que cambian las tasas de interés globales y los bancos centrales continúan acumulando reservas, el atractivo del oro como activo refugio no deja de crecer. Recomendamos mantener posiciones largas y evitar estrategias de venta en corto agresivas durante este ciclo de resiliencia.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
