La rupia abrió casi sin cambios, alrededor de 95.40 por dólar estadounidense, mientras el USD/INR se deslizó, con los mercados atentos a señales sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz, una ruta por la que transita casi una quinta parte del suministro energético mundial. En la MCX, el contrato de crudo del 19 de agosto cayó 0.85% a aproximadamente 7,755 rupias tras tocar 8,075 rupias el martes. Con el Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb representando en conjunto cerca de 27% del suministro energético global, las restricciones de oferta siguieron siendo el principal riesgo para los precios, mientras que el alza del petróleo fue señalada como un posible lastre para el crecimiento de India, el gasto de inversión del gobierno y la inflación de corto plazo.
Standard Chartered recortó su expectativa de una baja en los precios minoristas de combustibles en el FY27, eliminando la reducción proyectada de 2.5 rupias por litro desde septiembre de 2026, y apuntando a pérdidas de alrededor de 0.3% del PIB en el 1T-FY27 que podrían subir a 0.4–0.5% hacia el 1S-FY27 si el crudo se mantiene en USD 85–90/barril, con un recorte del impuesto especial de 10 rupias por litro aún vigente. El dólar cedió, con el DXY cerca de 99.89 y el CME FedWatch situando la probabilidad de que la Fed mantenga tasas en septiembre en casi 65%, frente a una probabilidad de 75% un mes antes de dos alzas para esa reunión. La inflación mayorista de India se ubicó en 9.78% en julio, frente a 10.25% esperado y 9.87% previo, mientras el USD/INR se mantuvo en torno a 95.42, con soporte en 95.36 y resistencia cerca de 96.00 y 97.10.
Acción del precio del crudo y estrategias con derivados
Con el crudo retrocediendo a alrededor de 7,755 rupias, vemos una sólida oportunidad de compra para operadores de derivados antes del vencimiento del contrato del 19 de agosto. Las disrupciones en curso en el Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb continúan amenazando 27% de los embarques energéticos globales, lo que históricamente apunta a un ajuste súbito al alza en precios. Recomendamos comprar opciones call sobre los contratos de crudo de septiembre en la MCX para posicionarse de cara al siguiente tramo, inevitable, del rally impulsado por la oferta.
Técnicos del USD/INR y gestión de riesgo
El par USD/INR está comprimido en un rango estrecho alrededor de 95.40, apoyándose de forma precaria en su media móvil exponencial de 20 días en 95.36. Dado que la volatilidad de corto plazo se está reduciendo y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ronda 48, sugerimos implementar estrategias de rango como los iron condors. Este enfoque permite capturar prima vía el deterioro temporal mientras el mercado busca un catalizador direccional claro.
Si el nivel crítico de soporte de 95.36 se rompe, deberíamos cambiar de inmediato a posiciones cortas en USD/INR con objetivo en el mínimo de junio de 94.15. Esta visión bajista se respalda en un debilitamiento del Índice Dólar estadounidense, que ha caído por debajo del nivel clave de 100 hasta 99.89, a medida que los operadores reducen expectativas de tasas. Sin embargo, si se disparan las tensiones geopolíticas, esperamos un avance rápido por encima de 96.00 hacia el máximo histórico de 97.10.
También debemos vigilar de cerca la salud fiscal de India, ya que la inflación mayorista se mantiene elevada en 9.78% y las pérdidas de comercialización de combustibles amenazan con alcanzar 0.5% del PIB. Los ciclos anteriores de mercado muestran que el aumento de la factura de importación energética debilita rápidamente a la rupia india, incluso cuando el dólar estadounidense está, en general, suave. Para gestionar este riesgo, recomendamos mantener opciones call de USD/INR fuera del dinero como una póliza de seguro barata frente a shocks repentinos en los precios de la energía.
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