NZD/USD: técnicos y trasfondo macro
El NZD/USD se mantuvo cerca de 0.5850 el jueves, con una baja de 0.15%, con el dólar neozelandés presionado por expectativas de inflación más suaves que podrían limitar el argumento para un mayor ajuste del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). Las expectativas a dos años para el 3T de 2026 retrocedieron a 2.34% desde 2.53%, mientras que las expectativas a un año se ubicaron en 2.6%. Este enfriamiento podría moderar la probabilidad implícita de un alza de 25 puntos base en la reunión de septiembre, aunque la debilidad del dólar estadounidense tras datos de inflación contenidos acotó la caída del par.
En Estados Unidos, el PPI se moderó a 4.7% interanual desde 5.5%, por debajo del consenso de 4.9%, y el PPI subyacente desaceleró a 4.2% desde 4.7%, reforzando la señal previa de desinflación del CPI y reduciendo la presión sobre la Fed. Las solicitudes iniciales de desempleo subieron a 209K desde 200K, frente a 202K esperadas, mientras que las solicitudes continuas cayeron en 22K a 1.777M. Brown Brothers Harriman citó expectativas a un año 81 pb más bajas a 2.60% y a dos años 19 pb menos a 2.34%, junto con las expectativas a cinco años 9 pb más altas a 2.31% y a diez años 1 pb arriba a 2.20%; también hizo referencia a un rango neutral del RBNZ de 2.20%–4.10% y a que los swaps descuentan 75 pb de ajuste hasta 3.25%. Los niveles técnicos incluyeron un promedio móvil de 200 días en 0.5832, SMAs de 100 y 200 periodos cerca de 0.5874, RSI en 47.8, resistencia en 0.5860 y 0.5879, y soporte en 0.5821.
Estrategias con derivados e ideas de trading
Con el NZD/USD oscilando alrededor del nivel de 0.5850, consideramos que los operadores de derivados deberían prepararse para volatilidad en el corto plazo. Con el par cotizando por debajo de sus medias móviles clave cerca de 0.5874, el sesgo técnico sigue inclinado a la baja. Sugerimos utilizar opciones put de corto plazo para capitalizar una potencial ruptura por debajo del soporte crítico en 0.5821.
También debemos ponderar el cambio en las expectativas sobre el RBNZ, especialmente después de que las expectativas de inflación a dos años cayeran a 2.34%. Aun con una inflación doméstica más fría, los mercados locales de swaps siguen descontando 75 puntos base de endurecimiento en los próximos 12 meses hasta 3.25%. Esta divergencia sugiere evaluar operaciones en swaps de tasas de interés o la compra de spreads de calendario, anticipando que el banco central podría retrasar su próxima subida de tasas.
Mientras tanto, una inflación de productores más suave en EE. UU. (4.7%) limita la fortaleza del billete verde, pero el aumento de las tensiones geopolíticas podría revertir rápidamente esta dinámica. Históricamente, cuando se intensifican los conflictos geopolíticos, los flujos hacia refugio tienden a impulsar al dólar estadounidense al alza, ignorando datos económicos más débiles. Recomendamos usar opciones knock-out u opciones call sobre el dólar estadounidense para cubrirse ante shocks geopolíticos repentinos que podrían presionar al “Kiwi”.
Para quienes esperan que el par permanezca estable, podemos implementar estrategias de rango como iron condors entre el soporte de 0.5821 y la resistencia de 0.5879. Una ruptura clara por debajo del promedio móvil de 200 días en 0.5832 sería la señal para aumentar la exposición a derivados con sesgo bajista. Al alza, cualquier cierre diario por encima de la resistencia de la línea de tendencia en 0.5879 nos obligará a cerrar rápidamente nuestras posiciones bajistas.
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