El PIB del Reino Unido aumentó 0.4% trimestre contra trimestre durante la primavera, llevando el crecimiento anualizado del primer semestre a 2%, ya que el gasto de los hogares, la inversión empresarial y la acumulación de inventarios en el 2T-26 resultaron más fuertes de lo esperado. El banco señaló que esta racha de datos podría llevar a los analistas a revisar sus proyecciones, con una mejora a 1.1% para el año, mientras que describió al Reino Unido como aún en la pelea por la mayor tasa de crecimiento del G7.
Deutsche Bank espera que el impulso se desvanezca más adelante en el año, al argumentar que los mayores costos de energía comenzarán a pesar en el 3T-26 conforme suban las facturas de energía dual (gas y electricidad). También se mencionaron los precios elevados en las gasolineras como un freno adicional a los ingresos disponibles reales, junto con la incertidumbre presupuestaria de cara al primer evento fiscal de la primera ministra Burnham. El escenario central del banco contempla que el crecimiento en la segunda mitad se ubique alrededor de 0.1% t/t, aunque también apunta a riesgos moderados al alza.
Perspectivas del crecimiento del Reino Unido y volatilidad del mercado
Estamos observando una economía del Reino Unido que creció a una tasa anualizada sorprendentemente sólida de 2% en el primer semestre de 2026, colocándola en la parte alta del G7. Sin embargo, con el alza en los costos de energía y decisiones presupuestarias próximas, esperamos una desaceleración marcada hacia alrededor de 0.1% de crecimiento trimestral en los próximos meses. Los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que estas fuerzas económicas contrapuestas se desarrollen.
Estrategias de trading: libra esterlina, tasas de interés y volatilidad de acciones
Sugerimos que los operadores de libra esterlina busquen cubrirse ante una posible caída del GBP/USD, que recientemente se ha mantenido cerca de 1.29. Si bien el sólido dato de PIB respalda a la libra en el corto plazo, los aumentos de precios de energía que se avecinan y la incertidumbre presupuestaria interna probablemente limitarán sus avances. La compra de opciones put fuera del dinero y de corto vencimiento sobre GBP/USD podría proteger frente a un deterioro repentino conforme se acerque el otoño.
En los mercados de tasas, creemos que el Banco de Inglaterra podría mantener las tasas sin cambios en lugar de recortarlas más. Actualmente, los futuros SONIA a tres meses reflejan expectativas de recortes agresivos hacia finales de 2026. Recomendamos ponerse corto en estos contratos de diciembre, ya que la persistencia de la inflación en servicios y el reciente crecimiento trimestral de 0.4% deberían mantener cauteloso al banco central.
Para derivados de renta variable, vemos oportunidades en la valuación de la volatilidad del índice FTSE 100. Dado que los sectores domésticos del Reino Unido enfrentan vientos en contra por el aumento de las facturas de energía dual y el estrechamiento de los ingresos de los hogares, preferimos comprar straddles sobre el índice para capturar grandes oscilaciones de precios. Esta estrategia nos permitiría beneficiarnos de movimientos bruscos del mercado conforme los inversionistas reaccionen a la próxima declaración fiscal.
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