El IPC de julio coincidió con el consenso a las 12:30 GMT, pero el Dow Jones Industrial Average (DJIA) no logró sostener el impulso inicial, alcanzando un máximo en 54,000 antes de retroceder hacia 53,800, unos cuantos puntos por debajo del cierre previo. El IPC general subió 0.1% m/m frente al 0.1% esperado, revirtiendo una caída de 0.4% en junio y moderando la tasa anual a 3.4% desde 3.5%. El IPC subyacente aumentó 0.2% m/m para 2.5% a/a, en línea con los pronósticos y una décima por debajo de junio, mientras que el índice sin ajuste quedó por debajo de su propio consenso en 0.07 puntos. Los futuros de tasas se reajustaron hacia un escenario de “mantener” el 16 de septiembre, con probabilidades cerca de 58% frente a un reparto casi equilibrado el lunes; aun así, el DJIA se movió aproximadamente 275 puntos y terminó de vuelta donde empezó.
Otros referentes de EE. UU. avanzaron, ya que los resultados vinculados a IA impulsaron ganancias fuera del Dow: el S&P 500 subió 0.2% y el Nasdaq Composite 0.5%, mientras CoreWeave (CRWV) saltó 18% tras duplicar ingresos a/a y reportar un margen operativo de 2T por encima de lo esperado; Super Micro Computer (SMCI) sumó 13% por su guía de 1T fiscal, y Nebius (NBIS) ganó 16%. Dentro del Dow, Cisco Systems (CSCO) subió algo más de 2%, pero la ponderación por precio implica aproximadamente seis puntos del índice por cada movimiento de US$1, limitando el impacto. La energía siguió siendo el factor bisagra: el componente energía del IPC cayó 1.5% m/m tras una baja de 5.7% en junio y se mantuvo alrededor de 15% más alto a/a, mientras el crudo se sostuvo por encima de US$83 por quinta sesión, con el Estrecho de Ormuz aún cerrado; datos de la EIA mostraron un aumento de inventarios de más de 17.4 millones de barriles frente a expectativas de una leve caída, incluso cuando el tránsito del martes fue de 14 buques frente a un promedio de 10 días cercano a 11. La agenda pasa al PPI del jueves a las 12:30 GMT, estimado en 0.2% m/m frente a una caída de 0.3% en junio y 4.9% a/a desde 5.5%, con el subyacente a/a en 4.2% desde 4.7%; las solicitudes iniciales se proyectan en 202K desde 199K, además de intervenciones de la Fed a las 12:15 y 12:40 y una subasta a 30 años tras una adjudicación previa por encima de 5%. El viernes llega Ventas Minoristas a las 12:30 GMT, previstas en 0.1% m/m desde 0.2% con ex-autos en 0.2% tras una caída de 0.2%, seguido por la confianza de Michigan a las 14:00 GMT en 54.5 versus 55.2 y la expectativa de inflación a un año, última en 4.2%. Los niveles técnicos citados fueron resistencia en 54,000 y el récord justo por debajo de 54,750, casi 2% por encima del spot, con soporte en 53,800 luego 53,500 y 53,000, y la EMA de 50 días cerca de 52,250.
—Perspectiva bajista para el Dow Jones Industrial Average
Sugerimos que los traders de derivados adopten un sesgo bajista en el Dow Jones Industrial Average en las próximas semanas, especialmente mientras se mantenga por debajo del nivel clave de 53,800. Aunque el Índice de Precios al Consumidor de julio salió exactamente en línea con el consenso hoy, el rápido fracaso del índice para sostener la marca de 54,000 nos indica que este es un mercado en fase de distribución más que de consolidación. Históricamente, cuando un índice principal no logra sostener un rally con datos económicos aparentemente positivos y en línea, esto señala una tendencia alcista agotada, propicia para un retroceso.
Riesgos de energía y estrategia de trading en medio de la incertidumbre geopolítica
Debemos observar de cerca la amenaza energética que se avecina y que podría alterar las próximas métricas de inflación y obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas sin cambios. El crudo se mantiene obstinadamente por encima de US$83 por barril pese a un fuerte aumento de inventarios de 17.4 millones de barriles, impulsado por completo por el cierre del Estrecho de Ormuz, que históricamente maneja más de 20% de los líquidos petrolíferos del mundo. Esta presión geopolítica implica que la desinflación que vimos en el componente energético de julio tiene alta probabilidad de revertirse en el próximo reporte de inflación.
Los futuros de tasas se han ajustado rápidamente a esta realidad, con la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la reunión del 16 de septiembre subiendo a 58%. Históricamente, durante periodos de choques de oferta impulsados por la energía, los bancos centrales son mucho más propensos a inclinarse hacia un sesgo hawkish para evitar que se arraiguen repuntes inflacionarios secundarios. Los traders de derivados deberían prepararse para este giro cubriéndose contra el optimismo de recortes de tasas, ya que el mercado de bonos ya empieza a descontar un panorama de inflación más persistente.
Recomendamos apuntar a objetivos a la baja en 53,500 y luego el nivel de 53,000 mediante opciones put o posiciones cortas en futuros. Cualquier cierre diario por encima de la resistencia de 54,000 invalidará esta perspectiva bajista, por lo que los stop-loss ajustados son cruciales para gestionar el riesgo. Dado que los índices más amplios están siendo sostenidos de forma artificial por acciones de inteligencia artificial fuera del Dow, el Dow ponderado por precio sigue siendo particularmente vulnerable a una corrección más profunda hacia su media móvil de 50 días cerca de 52,250.
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