El yen japonés retrocedió frente al dólar estadounidense el miércoles, después de que el IPC de Estados Unidos de julio coincidiera en términos generales con las expectativas, dejando al USD/JPY cerca de 159.20 tras un mínimo intradía de 158.58. El IPC general subió 0.1% mensual en julio tras una caída de 0.4% en junio, mientras que la inflación anual se desaceleró a 3.4% desde 3.5%. El IPC subyacente aumentó 0.2% mensual después de una lectura plana en junio, y la tasa subyacente anual moderó a 2.5% desde 2.6%.
Las expectativas de tasas se ajustaron aún más tras los datos, extendiendo una revaloración que siguió a unas cifras de nóminas no agrícolas (NFP) de julio más débiles; la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de una subida de tasas de la Fed en septiembre en 38%, frente a 44% antes de la publicación del IPC. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cedieron ligeramente, mientras el dólar recortó su caída inicial, con el DXY en 99.82 tras un mínimo de 99.61. Reuters informó, citando a una fuente iraní de alto rango, que no existen conversaciones Irán–EE. UU. para extender el alto el fuego, mientras que la divisa japonesa ya ha revertido casi la mitad de las ganancias vinculadas a la intervención conjunta EE. UU.–Japón; las cifras de IPP de Japón y de EE. UU. se publican el jueves.
Riesgos Y Estrategias Para Operadores De Derivados
Sugerimos que los operadores de derivados aborden el USD/JPY con extrema cautela en las próximas semanas, ya que se mantiene cerca de 159.20, justo por debajo del nivel crítico de 160. Los últimos datos del IPC de EE. UU., que muestran una desaceleración de la inflación anual a 3.4%, han suavizado las expectativas de alzas de tasas, manteniendo al dólar en un rango estrecho. Esta configuración implica que las apuestas direccionales agresivas a favor del billete verde enfrentan un potencial alcista limitado.
Creemos que la mayor amenaza para los compradores de USD/JPY es otra intervención repentina de las autoridades japonesas. Al revisar los datos históricos, Japón gastó un récord de 9.8 billones de yenes (aproximadamente 62,000 millones de dólares) a mediados de 2024 para defender al yen cerca de estos mismos niveles. Dado que los funcionarios están preparados para actuar de nuevo, recomendamos comprar opciones put de corto vencimiento para cubrirse ante una caída súbita.
Recomendaciones De Cobertura Con Opciones Y Rendimientos
Con el Índice Dólar estable alrededor de 99.82, también podemos considerar estrategias de opciones en rango para capturar prima. Si el tipo de cambio se aproxima nuevamente a 160, esperamos que la volatilidad implícita repunte, lo que favorece la compra de straddles. Los operadores deben vigilar de cerca los datos de IPP de mañana en EE. UU. y Japón para ajustar sus objetivos de precio.
Dado que el mercado ahora descuenta solo una probabilidad de 38% de una subida de tasas de la Fed en septiembre, es probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantengan débiles. Recomendamos usar futuros de tasas de interés de corto plazo para cubrirse ante nuevas caídas en los rendimientos. Al centrarnos en estas estrategias con cobertura, podemos navegar la elevada incertidumbre política y económica que se avecina.
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