Los datos de la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos para la semana que finalizó el 7 de agosto mostraron que los inventarios de crudo aumentaron en 17.422 millones de barriles. Esto se compara con un pronóstico que apuntaba a una reducción de 1,4 millones de barriles.
La última lectura indica una acumulación mayor a la prevista en las existencias de crudo en EE.UU. durante el periodo. El informe fija el cambio real de inventarios en +17.422 millones de barriles frente a un estimado de consenso de -1,4 millones.
Impacto en el mercado y estrategia de trading
El último informe de la EIA, que muestra un aumento inesperado de 17,42 millones de barriles en los inventarios de crudo en EE.UU., frente a un pronóstico de una caída de 1,4 millones de barriles, es un fuerte shock bajista para el mercado. Creemos que los traders de derivados deberían pivotar de inmediato hacia estrategias defensivas con sesgo corto en los futuros de crudo WTI y Brent. Este enorme excedente de inventarios, uno de los mayores incrementos semanales que hemos visto en años recientes, sugiere que la demanda se está debilitando o que la utilización de refinerías está cayendo con fuerza.
Recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre crudo para capitalizar el probable impulso bajista de precios en las próximas semanas. Para traders enfocados en ingresos, la venta de spreads de calls fuera del dinero permitirá cobrar prima mientras el mercado lucha por absorber este enorme exceso de oferta. La volatilidad implícita debería repuntar, lo que hace que los spreads de débito sean una apuesta más segura y costo-efectiva que tomar posiciones directas con opciones desnudas.
Precedente histórico y niveles técnicos
Históricamente, cuando los inventarios de crudo en EE.UU. aumentan en más de 15 millones de barriles en una sola semana, los precios del petróleo tienden a caer en promedio entre 5% y 8% durante las dos semanas posteriores. Por ejemplo, acumulaciones masivas similares en el pasado han perforado de forma consistente niveles clave de soporte técnico, arrastrando a la baja derivados del sector energía y ETFs como el XLE. Debemos vigilar de cerca los niveles de soporte técnico del WTI, ya que una ruptura clara podría detonar una ola de órdenes de venta automatizadas de estrategias seguidoras de tendencia.
También debemos monitorear los márgenes de refinación y los inventarios de productos, ya que cualquier acumulación paralela en gasolina o destilados reforzará este sesgo bajista. Dado que los datos de hoy indican una desconexión significativa entre oferta y demanda, esperamos que la volatilidad del mercado petrolero se mantenga elevada hasta finales de agosto. Los traders deberían dimensionar sus posiciones de manera conservadora para soportar movimientos intradía repentinos a medida que el mercado se reajusta a este exceso de oferta.
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