EUR/USD se mantuvo en rango ante el equilibrio entre inflación y riesgos geopolíticos
El EUR/USD osciló cerca de 1.1550 el miércoles, con un alza de 0.08%, luego de que se desvaneciera un breve episodio de volatilidad en torno a los datos de inflación en Estados Unidos y el par regresara a los niveles previos a la publicación. El IPC de EE.UU. se moderó a 3.4% interanual en julio desde 3.5% en junio, mientras que los precios subieron 0.1% mensual tras una caída previa de 0.4%. El IPC subyacente avanzó 0.2% en el mes y 2.5% en el año, en línea con las previsiones, lo que dejó una reacción acotada del USD y un DXY ligeramente a la baja.
En Europa, el IAPC de Alemania se ubicó en 2.8% interanual en julio frente a 2.4% en junio, con la inflación de energía saltando a 7.3% desde 2.7% y la tasa excluyendo alimentos y energía subiendo marginalmente a 2.6% desde 2.5%. La narrativa de endurecimiento del BCE para septiembre siguió en foco, pero el euro recibió un impulso limitado, ya que repuntaron las tensiones en Medio Oriente por reportes de ataques a embarcaciones cerca de los estrechos de Ormuz y Bab el-Mandeb y ante la ausencia de conversaciones vigentes para extender el cese al fuego, mientras Trump exigió reparaciones. En lo técnico, el EUR/USD cotizaba en 1.1546, por encima de la SMA de 100 periodos en 1.1541 y la SMA de 200 periodos en 1.1533, con el RSI en 60.75; la resistencia se ubica en 1.1560 y luego en 1.1581, mientras que el soporte está en 1.1541/1.1533, 1.1515, 1.1500 y 1.1480.
Estrategias de opciones para un EUR/USD contenido
Dado que la inflación de EE.UU. se desaceleró a 3.4% y la inflación alemana repuntó a 2.8%, sugerimos que los operadores de derivados se enfoquen en estrategias de opciones para un EUR/USD en rango durante las próximas semanas. Las fuerzas contrapuestas de un endurecimiento esperado del BCE en septiembre y la demanda de refugio por el dólar estadounidense probablemente mantendrán contenido al par. Históricamente, cuando estos dos factores chocan, la volatilidad implícita del EUR/USD tiende a comprimirse, lo que hace especialmente atractivas estrategias de venta de volatilidad como los iron condors.
Enfoques tácticos y coberturas geopolíticas
Para jugadas tácticas de corto plazo, recomendamos usar los límites técnicos inmediatos de 1.1530 y 1.1580 para estructurar estrategias de riesgo definido. Los traders pueden vender puts fuera del dinero por debajo del soporte estructural de 1.1500 y, simultáneamente, vender calls por encima del nivel de 1.1600. Esta configuración permite capturar el deterioro temporal de la prima mientras el mercado asimila el actual pulso geopolítico en Medio Oriente.
Ante el aumento de tensiones en Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz, debemos estar preparados para picos repentinos de aversión al riesgo. En episodios similares del pasado, la reversión de riesgo (risk reversal) a 1 mes del EUR/USD se ha sesgado rápidamente hacia calls de USD por más de 0.75% en volatilidad implícita. Para cubrir un quiebre súbito por debajo de 1.1500, conviene asignar una parte del presupuesto de riesgo a opciones put de EUR fuera del dinero y de bajo costo.
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