El PIB de Singapur del 2T26 fue revisado al alza a 5,9% interanual y 1,4% trimestral, con fortaleza atribuida a la actividad vinculada a la IA en manufactura y servicios modernos. El Ministerio de Comercio e Industria (MTI) elevó su previsión de crecimiento para 2026 a 4,5%-5,5% desde 2,0%-4,0% tras un primer semestre más sólido y una perspectiva más firme para el segundo semestre, ligada a la aceleración del gasto de capital global asociado a la IA y a mejores expectativas de demanda externa frente a mayo.
UOB elevó su previsión de PIB para 2026 a 5,0% desde 4,8% y proyectó 3,2% para 2027, asumiendo un crecimiento trimestral desestacionalizado de 0,5% tanto en 3T26 como en 4T26. Ese perfil implica un crecimiento del 2S26 de 4,0% interanual frente a 1S26 de 6,1%, en un contexto de crecimiento del PIB de 2025 de 5,0%. El MTI señaló riesgos, incluida la escalada del conflicto en Medio Oriente, nuevas acciones arancelarias de EE. UU. y una corrección abrupta en los mercados financieros, al tiempo que espera que el crecimiento de EE. UU. se mantenga respaldado por la inversión relacionada con la IA, aun cuando las presiones inflacionarias pesen sobre el consumo.
Perspectivas del dólar de Singapur e implicaciones para la política monetaria
Con la proyección mejorada de crecimiento del PIB de Singapur de hasta 5,5% para 2026, vemos un entorno altamente favorable para el dólar de Singapur (SGD). Los operadores de derivados deberían considerar posiciones largas en SGD, ya que es muy probable que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantenga una postura de política monetaria restrictiva para contener la inflación doméstica. La sólida demanda de crédito en el sector financiero, que históricamente se correlaciona con una actividad económica robusta, refuerza además esta visión alcista para el mercado cambiario.
Posicionamiento estratégico en opciones del STI ante los vientos de cola de la IA
El auge manufacturero impulsado por la IA hace que las opciones sobre acciones tecnológicas y financieras de Singapur sean muy atractivas para las próximas semanas. Recomendamos comprar opciones call sobre el Straits Times Index (STI), que tiene una fuerte ponderación de bancos y firmas manufactureras expuestas a tecnología. Históricamente, los repuntes sólidos de las exportaciones de electrónica han llevado al índice de referencia de Singapur a niveles clave de resistencia, lo que convierte a los bull call spreads en una estrategia adecuada en este momento.
A pesar del sólido crecimiento del 2T de 5,9%, debemos prepararnos para una moderación proyectada a 4,0% en el segundo semestre del año. Los operadores deberían cubrir sus carteras largas mediante la compra de opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el STI, para protegerse de riesgos externos como acciones arancelarias de EE. UU. y tensiones en Medio Oriente. Esta estrategia de derivados de doble enfoque permite capturar los potentes vientos de cola de la IA, a la vez que aísla nuestras carteras de correcciones repentinas del mercado.
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