Resumen del mercado en junio
Junio fue un mes movido para los mercados financieros globales. Los inversionistas reaccionaron a una menor tensión geopolítica, a una Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) con tono más restrictivo (hawkish: inclinación a subir tasas o mantenerlas altas) y a datos económicos sólidos en EE. UU. Las bolsas se mantuvieron en general firmes por un mejor ánimo del mercado, mientras que materias primas y divisas (mercado FX/forex: compra y venta de monedas) tuvieron movimientos más fuertes al ajustarse las expectativas sobre petróleo, inflación, tasas de interés y el dólar.
Temas clave:
- La baja en la tensión entre EE. UU. e Irán redujo el miedo a un golpe inmediato en la oferta de petróleo.
Aunque el Memorando de Entendimiento entre Irán y EE. UU. (acuerdo preliminar, no necesariamente definitivo) sigue siendo frágil, bajó el riesgo de un corte grande de suministro. La volatilidad del petróleo (subidas y bajadas rápidas de precio) no desapareció y el mercado no da el tema por cerrado. Una nueva escalada con Irán, EE. UU., Israel o Hezbolá podría reactivar los movimientos. - La política de la Fed y la fortaleza del dólar marcaron las expectativas.
El nuevo presidente de la Fed, Warsh, señaló un cambio: menos “orientación futura” (forward guidance: promesas o pistas anticipadas sobre lo que hará con las tasas) y más decisiones guiadas por datos. Con un PIB (Producto Interno Bruto: tamaño de la economía) más fuerte y una inflación persistente, el mercado ahora considera más probable una subida de tasas este año, en vez de recortes. Tasas esperadas más altas hicieron más atractivos los activos en dólares, lo que presionó al oro, que no paga rendimiento (non-yielding: no genera intereses). La incertidumbre geopolítica dio algo de apoyo, pero la Fed fue el factor principal. - La tecnología y las historias de crecimiento siguieron firmes.
La expectativa por la salida a bolsa (IPO: primera venta de acciones al público) de SpaceX impulsó el interés en IA (inteligencia artificial), tecnología de defensa, satélites, infraestructura e industrias innovadoras. Aun así, con tasas más altas, los inversionistas fueron más selectivos. Ante el mayor interés, VT Markets agregó 39 nuevas acciones en CFD a la plataforma. CFD (contrato por diferencia: instrumento para operar el movimiento del precio sin comprar el activo) incluye mercados previos al IPO y sectores emergentes.
En conjunto, junio mostró un mercado jalado por fuerzas opuestas. Un petróleo más barato y menor tensión geopolítica apoyaron el apetito por riesgo. Sin embargo, la inflación “pegajosa” (sticky: que baja lentamente), una economía de EE. UU. resistente y una Fed restrictiva presionaron a los bonos, al oro y a otros activos sensibles a las tasas.
Una Fed más restrictiva impulsa al dólar
Los mercados de forex estuvieron dominados por la fortaleza del dólar en junio, mientras los operadores se ajustaron a una Fed más restrictiva. Un mayor crecimiento del PIB de EE. UU. y una inflación persistente llevaron al mercado a contemplar otra subida de tasas antes de fin de año.
El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, también influyó en el ánimo al alejarse de la orientación futura y enfocarse más en los datos. Con menos señales claras, cada dato de inflación, empleo y crecimiento puede pesar más en la volatilidad del FX (movimientos del tipo de cambio).
La diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón siguió apoyando al USDJPY. Rendimientos (yields: tasa que paga un bono) más altos en EE. UU. y la postura acomodaticia del Banco de Japón (BoJ: política de dinero barato) mantuvieron atractivo el carry trade, ayudando a que el par extendiera su tendencia alcista. El USDJPY podría reaccionar a cualquier cambio del BoJ o señales de que la inflación en EE. UU. se enfría.
El dólar fuerte presiona al oro
El oro bajó en junio: un dólar más fuerte y la expectativa de tasas más altas en EE. UU. redujeron la demanda por activos que no pagan intereses. Un mejor PIB y una inflación persistente reforzaron el argumento de una Fed más estricta, lo que llevó a toma de utilidades (venta para asegurar ganancias) tras el rally previo del oro.
El oro bajó brevemente de USD 4,000 por onza (unidad de medida del metal), insinuando un giro desde la búsqueda de refugio hacia mayor confianza en la economía de EE. UU. y una política monetaria (decisiones de tasas y liquidez) más estricta. La tensión geopolítica dio algo de apoyo, pero la menor tensión EE. UU.-Irán y la presión por mayores rendimientos mantuvieron al oro bajo presión.
El próximo movimiento del oro dependerá de los datos de inflación y de si la Fed concreta otra subida de tasas más adelante este año.
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El petróleo cae al disminuir el temor por la oferta
El petróleo fue de los que más se movieron en junio: los precios cayeron con fuerza tras relajarse la tensión entre EE. UU. e Irán. El acuerdo redujo el miedo a una interrupción inmediata del suministro global de crudo, llevando a Brent y WTI (dos precios de referencia del petróleo) hacia niveles previos al conflicto.
La prima de riesgo (sobreprecio por incertidumbre) no desapareció. El acuerdo sigue frágil y una nueva tensión entre Israel, Irán o Hezbolá podría empujar los precios otra vez. Por ahora, mejores expectativas de oferta y menor riesgo de interrupciones ayudaron a estabilizar el petróleo.
El mercado seguirá atento a Medio Oriente en la segunda mitad del año.
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El optimismo tecnológico compensa la incertidumbre de política
Los índices globales estuvieron volátiles y mayormente “en rango” (sin tendencia clara) en junio, mientras los inversionistas sopesaron datos económicos fuertes frente a la expectativa de una Fed más estricta. En EE. UU. costó ganar impulso porque el crecimiento resistente y la inflación persistente aumentaron el temor a más alzas de tasas.
Aun así, las utilidades corporativas se mantuvieron firmes, y el optimismo por tecnología, IA e innovación sostuvo el apetito por riesgo. La salida a bolsa de SpaceX fue el tema destacado, atrayendo atención y mejorando el ánimo en acciones tecnológicas de alto crecimiento, aunque el mercado amplio se mantuvo prudente.
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Bitcoin sufre por mayor presión macro
Los mercados de cripto tuvieron otro mes difícil. Bitcoin cayó a inicios de junio, mientras los operadores redujeron exposición a activos de mayor riesgo por un dólar más fuerte, mayores rendimientos de bonos y la expectativa de otra subida de tasas de la Fed.
Las actualizaciones de junio sobre la Clarity Act (proyecto de ley en EE. UU. para dar reglas más claras al mercado cripto) mostraron que aún enfrenta obstáculos: debate sobre recompensas en stablecoins (criptomonedas “estables” ligadas a una moneda como el dólar), supervisión de DeFi (finanzas descentralizadas: servicios financieros sin intermediarios tradicionales), preocupaciones de autoridades y calendario para una votación en el Senado.
Bitcoin recuperó parte de la caída, pero se mantuvo por debajo de USD 60,000 y lejos de los máximos del año. Las altcoins (criptomonedas distintas a Bitcoin) rindieron peor en general, al bajar el interés por activos especulativos (de alto riesgo).
Hacia adelante, el ánimo cripto dependerá del panorama macro (condiciones generales: inflación, tasas, crecimiento) y del avance regulatorio. Una inflación más baja o una Fed más flexible (dovish: inclinación a bajar tasas) podría mejorar el apetito por riesgo. Un avance más claro de la CLARITY Act podría apoyar la confianza de instituciones (fondos y grandes inversionistas) en el mediano plazo.
Primeras señales para julio
Con la entrada al verano, la liquidez (facilidad para comprar/vender sin mover mucho el precio) puede bajar, pero julio aún podría traer movimientos activos. Datos económicos, temporada de resultados (reportes trimestrales de utilidades) y eventos geopolíticos seguirán siendo los principales motores.
- Datos macro y expectativas sobre la Fed
La inflación, el empleo y el PIB seguirán siendo clave, ahora que la Fed se guía más por datos. Datos fuertes o inflación persistente podrían apoyar al dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro (Treasuries: bonos del gobierno de EE. UU.). Datos más débiles podrían bajar la expectativa de alzas y aliviar la presión sobre oro, cripto y activos de riesgo. - Temporada de resultados y apetito por riesgo
El mercado mirará si las empresas sostienen ganancias pese a tasas altas y presión de precios. Tecnología y nombres ligados a IA seguirán en foco, tras su buen desempeño reciente. - Riesgo geopolítico y precio del petróleo
El acuerdo EE. UU.-Irán redujo el temor por la oferta, pero la situación es frágil. Cualquier nueva tensión con Irán, Israel o Hezbolá podría traer de vuelta la prima de riesgo del petróleo y subir la volatilidad (variaciones rápidas) del mercado.
