Puntos clave
- El Nasdaq marcó nuevos máximos históricos, impulsado por resultados corporativos ligados a la IA (inteligencia artificial) que mantuvieron el apetito por riesgo.
- El dólar (USD) se fortaleció porque los datos de EE. UU. se mantuvieron sólidos y el mercado redujo las apuestas a recortes cercanos de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.).
- El oro inició mayo firme, pero cayó con fuerza cuando subieron los rendimientos y el dólar.
- El petróleo siguió volátil: las negociaciones EE. UU.-Irán movieron la “prima de riesgo” de oferta (sobreprecio por temor a faltantes).
- Bitcoin perdió impulso tras el repunte de inicios de mayo y volvió a una fase correctiva (una caída dentro de una tendencia más amplia).
Resumen del mercado en mayo
Mayo mantuvo el tono “risk-on” (más disposición a asumir riesgo), pero con liderazgo más concentrado. Las acciones de EE. UU. fueron lo más sólido: Nasdaq y S&P 500 avanzaron a máximos históricos, con apoyo en IA, semiconductores, infraestructura en la nube y resultados de grandes tecnológicas (mega caps: empresas de muy alta capitalización). Ambos índices cerraron el mes en récord, favorecidos por el optimismo en IA y expectativas de una tregua más larga entre EE. UU. e Irán.
El entorno macroeconómico fue menos claro. Datos de EE. UU. más firmes y una inflación persistente llevaron al mercado a replantear qué tan rápido la Fed puede bajar tasas. Eso apoyó al USD y presionó a oro, plata y cripto en la segunda mitad del mes. A mitad de mes, la inflación golpeó a Wall Street, y el mercado siguió de cerca la inflación general, porque la energía se mantuvo volátil.
La geopolítica siguió siendo clave. La esperada reunión entre Xi Jinping y Donald Trump en Pekín mejoró el tono sobre la relación EE. UU.-China, aunque sin grandes acuerdos. Trump se fue con mensajes positivos y pocos avances concretos; después, China señaló recortes preliminares de aranceles (impuestos a importaciones) y avances en acceso agrícola.
El petróleo fue el principal foco de presión geopolítica. Las conversaciones EE. UU.-Irán generaron movimientos bruscos en ambos sentidos, y los traders reaccionaron a cada señal de avance o estancamiento. Bitcoin también tuvo un mes mixto: subió al inicio con otros activos de riesgo y luego se debilitó cuando el USD y los rendimientos subieron, endureciendo las condiciones financieras (crédito más caro y menos liquidez).
La fortaleza del dólar marca el rumbo en las principales divisas
El mercado Forex (mercado de divisas) en mayo estuvo dominado por el repunte del USD.
El dólar subió porque los datos de EE. UU. siguieron sólidos y el mercado ajustó el calendario de recortes de la Fed. Empleo fuerte, consumo firme e inflación “pegajosa” (que baja lento) sostuvieron por momentos los rendimientos de los Treasuries (bonos del gobierno de EE. UU.). Eso hizo al USD más atractivo frente a monedas cuyos bancos centrales parecen más cerca de recortar tasas.
USDCAD reflejó bien el cambio. En el gráfico de 4 horas se observa un avance sostenido durante mayo, con el precio por encima de su media móvil (promedio del precio en un periodo) y máximos cada vez más altos. El dólar canadiense (CAD) cedió porque el impulso del USD pesó más que cualquier apoyo por la volatilidad del petróleo.
Fig. 1: Gráfico de 4 horas de USDCAD mostrando fortaleza sostenida del USD frente al CAD durante mayo
La tendencia sigue favorable mientras el precio se mantenga sobre la media móvil. Un retroceso hacia el soporte de tendencia (zona donde podría frenarse la caída) pondría a prueba si la fortaleza del USD alcanza para extenderse a junio.
Vigile si los datos de EE. UU. siguen superando expectativas. Si ocurre, el dólar puede mantenerse firme aunque el apetito por riesgo siga positivo. Una ruptura por debajo de esa línea sugeriría que el impulso del USD se enfría.
El euro también se debilitó: el mercado sigue viendo al Banco Central Europeo más cerca de recortar tasas que a la Fed. El JPY (yen japonés) se mantuvo frágil porque el Banco de Japón fue prudente pese a la volatilidad cambiaria. La libra esterlina resistió por momentos, apoyada por mejores datos del Reino Unido, pero la fortaleza general del USD limitó las alzas.
Expectativas en metales
El oro y la plata arrancaron mayo con tono firme, pero el repunte se agotó.
Al inicio, el oro se benefició de señales de inflación más suaves, incertidumbre geopolítica y expectativas de recortes de la Fed más adelante en el año. La plata también tuvo apoyo por su uso industrial (manufactura) y por demanda vinculada a IA. Ese impulso no duró.
En la segunda mitad de mayo dominaron los datos sólidos de EE. UU., los mayores rendimientos de los Treasuries y el repunte del USD. En el gráfico de 4 horas, el oro quebró a la baja y cayó por debajo de su media móvil, con el precio deslizándose hacia la zona de US$4,386 al cierre del mes. Esto muestra pérdida de impulso tras no sostener las subidas previas.
La plata fue más volátil que el oro porque también depende de las expectativas de demanda industrial. Aun así, ambos metales tienen soporte en temas de largo plazo: diversificación de reservas de bancos centrales (comprar más activos fuera del USD), incertidumbre geopolítica y la idea de que las tasas globales podrían bajar más adelante.
Fig. 2: Gráfico de 4 horas del oro: fortaleza inicial y cierre de mes más débil
El oro pasó de una consolidación lateral (movimiento en rango) a presión bajista. Recuperar la media móvil moderaría el sesgo negativo; si no la recupera, los vendedores siguen dominando.
Vigile si el oro logra estabilizarse tras la ruptura de fines de mayo. Si el USD se mantiene firme, los rebotes pueden no sostenerse.
El petróleo sigue atado al conflicto
El petróleo se mantuvo volátil y reactivo a titulares durante todo mayo.
El crudo se movió dentro del rango amplio vigente desde el inicio del conflicto. El gráfico diario muestra rechazos repetidos tanto en la parte alta como en la baja del rango, sin una ruptura clara. Es un mercado entre dos fuerzas: riesgo de interrupciones de oferta y la posibilidad de un acuerdo que aumente exportaciones de Irán.
Las conversaciones EE. UU.-Irán fueron el principal catalizador (factor que mueve precios). El petróleo cayó más de 8% en una semana a fines de mayo por reportes de una posible extensión de la tregua y un posible alivio de restricciones al transporte por el Estrecho de Ormuz (ruta clave de embarques). El Brent bajó desde un máximo cercano a US$109.47 hasta US$87.11 antes de estabilizarse.
El riesgo sigue. El 28 de mayo, EE. UU. impuso nuevas sanciones al comercio de petróleo vinculado al sector militar de Irán, apuntando a buques y entidades relacionadas con exportaciones de crudo y derivados. Esto muestra que diplomacia y presión avanzan juntas, manteniendo al mercado sensible a cambios abruptos.
Fig. 3: Gráfico diario del petróleo: el precio sigue dentro del rango del conflicto
El petróleo sigue en rango pese a la volatilidad. Una ruptura por debajo sugeriría avances diplomáticos que reduzcan la prima de riesgo. Una ruptura al alza apuntaría a nuevos temores por la oferta.
Vigile si las conversaciones se traducen en un acuerdo confirmado. Mientras no ocurra, el crudo puede seguir entre los mercados más sensibles rumbo a junio.
Los índices reflejan resultados mejores a lo esperado
Las acciones fueron la clase de activo más sólida en mayo.
El Nasdaq volvió a liderar, apoyado por el optimismo en IA, la demanda de semiconductores y sólidos resultados corporativos de grandes tecnológicas. En el gráfico de 4 horas se ve una ruptura por arriba del soporte de fines de abril, una subida fuerte y nuevos máximos históricos antes de un retroceso leve cuando el ánimo del mercado (sentimiento) movió precios cerca del cierre del mes.
AMD subió casi 19% tras proyectar ingresos trimestrales por encima de lo esperado, gracias a fuerte demanda de chips para centros de datos (data centers: instalaciones que procesan y almacenan información). Eso impulsó a fabricantes de chips y otras acciones ligadas a IA. Más tarde, los cierres récord del S&P 500 y Nasdaq se apoyaron en el optimismo por IA y señales de avances diplomáticos en Medio Oriente.
Fuera de tecnología, el avance fue más irregular. Sectores ligados a materias primas tuvieron más vaivenes por el petróleo, mientras que Europa y Asia siguieron a Wall Street con ganancias menores. El liderazgo de EE. UU. fue claro, pero cada vez más dependiente de las mega caps tecnológicas.
Fig. 4: Gráfico de 4 horas del Nasdaq: nuevos máximos históricos en mayo
La tendencia alcista de fondo sigue mientras el precio se mantenga sobre la media móvil ascendente y las zonas de ruptura previas (niveles donde el precio superó resistencias). Un retroceso mayor pondría a prueba si los compradores mantienen convicción tras el fuerte avance de mayo.
Vigile si el impulso de resultados ligados a IA continúa. Si los números siguen fuertes, el Nasdaq puede mantenerse como el principal motor del mercado en junio. Un retroceso más profundo pondría a prueba si la demanda liderada por IA todavía sostiene la tendencia.
Cripto corrige
Bitcoin tuvo un mayo mixto.
El mes comenzó con mejor impulso por mayor apetito por riesgo y apoyo de interés institucional (participación de grandes fondos y empresas). Sin embargo, en la segunda mitad perdió fuerza por el rebote del USD, el alza de rendimientos y toma de ganancias (venta para asegurar beneficios) tras el rally inicial.
El gráfico diario muestra a Bitcoin aún por encima de los mínimos de febrero y marzo, pero las velas recientes (barras del gráfico que muestran apertura, cierre, máximo y mínimo) apuntan a una fase correctiva. El precio cayó por debajo de su media móvil y prueba la parte baja de la estructura de recuperación reciente. Esto no confirma una tendencia bajista mayor, pero sí muestra pérdida de impulso.
El vínculo macro sigue siendo clave. A inicios de mayo se apagó el impulso cripto por condiciones financieras más estrictas (crédito más costoso) y ruido macro, junto con el CLARITY Act (propuesta de ley en EE. UU. para dar reglas más claras al mercado cripto). El tema volvió a fines de mayo cuando los datos fuertes de EE. UU. redujeron expectativas de recortes cercanos de la Fed.
Fig. 5: Gráfico diario de Bitcoin: debilidad a fines de mayo dentro de una consolidación más amplia
Bitcoin sigue en fase correctiva. Volver por encima de la media móvil mejoraría el tono; más caídas volverían a poner en foco el piso de la consolidación (zona de soporte del rango).
Señales iniciales a seguir en junio de 2026
Junio arranca con el mercado dividido entre el fuerte impulso de acciones y un contexto macro más cauteloso.
- La Fed. Datos sólidos y una inflación que cede lento vuelven menos claras las expectativas de recortes. Si inflación, empleo y consumo siguen firmes, el mercado puede seguir descontando tasas altas por más tiempo (higher for longer: tasas elevadas durante un periodo prolongado). Eso apoyaría al USD, pero podría presionar a oro, cripto y a segmentos sensibles a tasas (empresas más afectadas por el costo del financiamiento).
- Petróleo. Las negociaciones EE. UU.-Irán siguen siendo el motor. Una extensión confirmada de la tregua y menos trabas al transporte por Ormuz podrían bajar el petróleo y aliviar presión inflacionaria. Un quiebre en conversaciones o más sanciones podría reconstruir rápido la prima de riesgo.
- Liderazgo bursátil. El Nasdaq empujó al mercado, pero el rally depende de que los resultados ligados a IA sigan justificando valuaciones altas (precios elevados frente a utilidades esperadas). Un retroceso ordenado no dañaría la tendencia, pero una caída fuerte en mega caps tecnológicas podría arrastrar a los índices.
- Relación EE. UU.-China. La reunión Xi-Trump mejoró el tono, pero ahora el mercado buscará hechos. Comercio, acceso a tecnología, agricultura y políticas de cadenas de suministro (supply chain: red de producción y distribución) pueden volver a pesar si no hay avances.
El escenario prudente para junio es un mercado más selectivo. Las acciones de EE. UU. pueden sostenerse si los resultados siguen fuertes, pero la fortaleza del USD, la volatilidad del petróleo y menores expectativas de recortes pueden mantener presión sobre oro, cripto y algunos mercados fuera de EE. UU.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué se fortaleció el USD en mayo?
El USD se fortaleció porque los datos de EE. UU. siguieron sólidos, la inflación bajó lento y el mercado recortó la probabilidad de recortes de tasas cercanos por parte de la Fed.
¿Por qué el oro se debilitó a fines de mayo?
El oro cayó cuando subieron los rendimientos en EE. UU. y el dólar. Eso elevó el “costo de oportunidad” (lo que se deja de ganar) de mantener un activo sin rendimiento (que no paga intereses), como el oro.
¿Por qué el petróleo siguió volátil?
El petróleo estuvo volátil porque las conversaciones EE. UU.-Irán dieron señales mixtas sobre la oferta. Un acuerdo podría aumentar exportaciones; si fracasan las conversaciones, vuelve el riesgo de interrupciones.
¿Por qué el Nasdaq rindió más?
El Nasdaq destacó porque el mercado siguió favoreciendo a la IA, semiconductores, infraestructura en la nube y los resultados de grandes tecnológicas.
¿Bitcoin sigue en tendencia alcista?
La recuperación general de Bitcoin no se ha roto por completo, pero la debilidad de fines de mayo muestra menos impulso. La próxima prueba es si los compradores recuperan la media móvil diaria.
¿Qué es lo más importante para junio?
Las expectativas sobre la Fed, los titulares del petróleo, la continuidad de avances EE. UU.-China y el impulso de resultados ligados a IA probablemente definan el rumbo de junio.
