El apetito por riesgo marcó el tono temprano este miércoles, mientras los mercados evaluaban las perspectivas de un deshielo diplomático en Oriente Medio, y más tarde la atención se traslada a las cifras de empleo del sector privado en EE. UU. y al PMI de Servicios del ISM de julio. El petróleo se desplomó después de reportes que apuntaron a una reanudación de la actividad en el Estrecho de Ormuz: el WTI cayó casi 6% el martes y luego se estabilizó alrededor de US$74 el miércoles, mientras que el Brent bajó por debajo de US$80/barril por especulación de un acuerdo. Las acciones de EE. UU. avanzaron a nuevos máximos, con el DJIA y el S&P 500 cerrando en niveles récord, aun cuando el Índice del Dólar (DXY) cedió ligeramente y se mantuvo por debajo de 100.00; los futuros bursátiles de EE. UU. subían entre 0.3% y 0.5% en Europa. El oro repuntó más de 2% hasta cerca de US$4,170.
La retórica de la Fed se inclinó al tono restrictivo (hawkish), ya que los comentarios del presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, obtuvieron 7.3/10 en el FXS Speechtracker, por encima del promedio histórico de 7/10, y reafirmaron el objetivo de inflación del 2% basado en el PCE. En FX, el USD/JPY se mantuvo por debajo de 158.00; el EUR/USD subió cerca de 0.2% y se sostuvo por encima de 1.1530 antes del PPI de Eurostat de junio, y el GBP/USD operó cerca de 1.3450. La tasa de desempleo de Nueva Zelanda aumentó a 5.6% en el 2T desde 5.4% en el 1T, frente a un pronóstico de 5.4%, y el NZD/USD cayó alrededor de 0.5% hasta cerca de 0.5870.
Perspectiva de derivados de commodities y metales preciosos
Debemos prepararnos para una continuación de la presión bajista sobre los derivados de crudo a medida que avanzan las negociaciones para reabrir el Estrecho de Ormuz. Con el Brent cayendo por debajo de US$80 y el WTI estabilizándose cerca de US$74, las opciones put de corto plazo ofrecen una forma atractiva de capitalizar la disipación de esta prima geopolítica de riesgo. Históricamente, cuando se reabren corredores marítimos críticos, los precios del crudo tienden a revertir rápidamente la totalidad de sus ganancias por prima de riesgo, llegando a caer un 10% a 15% adicional en las semanas siguientes.
A pesar de que funcionarios de la Reserva Federal advierten que las tasas deben mantenerse más altas por más tiempo para combatir una inflación impulsada por la IA, el salto del oro a US$4,170 evidencia una demanda subyacente extraordinariamente sólida. Recomendamos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) sobre futuros de oro para capturar un mayor potencial de alza, limitando a la vez la prima desembolsada en este entorno de alta volatilidad. Esta estrategia se alinea con tendencias históricas en las que el oro actúa como cobertura resiliente durante periodos de cambios tecnológicos estructurales y gasto de capital persistente.
Estrategia de opciones sobre renta variable y divisas
Con el S&P 500 y el Dow Jones marcando hoy nuevos máximos históricos, los operadores de derivados de acciones deberían aprovechar la volatilidad implícita barata para comprar puts de protección. Un Índice de Volatilidad (VIX) históricamente bajo durante picos de mercado hace que la protección a la baja del portafolio sea muy eficiente en costos en este momento. Esto es especialmente crucial, dado que el próximo PMI de Servicios del ISM y los datos de empleo en EE. UU. podrían detonar toma de utilidades súbita si las cifras económicas decepcionan.
En el mercado de opciones de divisas, vemos una oportunidad clara para posicionarse corto en el dólar neozelandés frente al dólar estadounidense. El alza de la tasa de desempleo de Nueva Zelanda a 5.6% en el segundo trimestre señala una marcada debilidad interna, en fuerte contraste con la resiliencia de la economía de EE. UU. Comprar opciones put sobre NZD/USD nos permite aprovechar esta divergencia creciente de política monetaria, mientras el Banco de Reserva de Nueva Zelanda enfrenta presión para recortar tasas más rápido que la Reserva Federal.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
