El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, dijo que la política monetaria debe ser más restrictiva para que la inflación regrese al objetivo del 2% de la Reserva Federal, al describir las presiones sobre los precios como “demasiado altas” y “preocupantes” y al argumentar que la postura actual no es restrictiva. Señaló la inversión vinculada a la IA como una posible fuente de inflación que los responsables de política no deberían pasar por alto, incluso cuando la inflación provenga de shocks de oferta. Schmid también afirmó que la economía se mantiene resiliente, que el mercado laboral luce aproximadamente equilibrado y que el indicador de precios PCE es la medida preferida para evaluar la inflación; celebró las lecturas recientes de inflación, pero dijo que aún es demasiado pronto para confirmar una tendencia sostenida de desaceleración, al tiempo que advirtió que las caídas en los costos de la energía podrían resultar temporales.
Los mercados mostraron una reacción inmediata limitada: el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) bajaba 0.02% hasta alrededor de 99.85. Una evaluación separada de FXS Speechtracker ubicó los comentarios en 7.3/10, ligeramente por encima del promedio histórico de 7/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index cayó 0.96 puntos a 145.80, manteniéndose por encima de la línea neutral de 100.
Se espera un dólar más fuerte ante señales hawkish de la Fed
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un dólar estadounidense más fuerte en las próximas semanas, ya que los responsables de política señalan que las tasas de interés podrían tener que subir más. Con el Índice del Dólar (DXY) actualmente rondando la zona de 99.85, el mercado parece estar subestimando la determinación hawkish de la Reserva Federal. Si la inflación se mantiene pegajosa, esperamos una corrección alcista pronunciada del dólar, lo que hace que las opciones call largas sobre USD sean una estrategia atractiva en este momento.
La inversión en IA y la inflación persistente impulsarán las operaciones
Nuestra visión está respaldada por el enorme flujo de capital hacia la inteligencia artificial, con proyecciones de que los gigantes tecnológicos gasten más de US$200,000 millones en infraestructura de IA en 2026, lo que está elevando la demanda en el conjunto de la economía. Datos recientes muestran que el índice de precios PCE subyacente (core) sigue por encima del objetivo preferido del 2%, manteniéndose en 2.6% en las lecturas más recientes. Esta presión persistente implica que es poco probable que el banco central relaje la política tan rápidamente como actualmente anticipa el mercado de futuros.
Para capitalizar este descalce, recomendamos que los traders observen de cerca los futuros de tasas de interés, en particular mediante posiciones cortas en contratos SOFR (Secured Overnight Financing Rate) de vencimiento cercano. Históricamente, cuando los indicadores de sentimiento sobre la Fed se mantienen marcadamente hawkish —como se observa con el índice actual claramente por encima de neutral en 145.80— el mercado termina viéndose obligado a retirar de los precios recortes agresivos de tasas. Comprar opciones put sobre futuros de Treasuries o entrar en swaps de tasas con sesgo bajista ayudará a proteger las carteras frente a un giro hawkish repentino en las próximas semanas.
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