USD/JPY se mantenía más débil en torno a 157.40 en la sesión estadounidense del martes, con el yen extendiendo las ganancias de la última semana a medida que unos indicadores laborales de EE. UU. más suaves atenuaron el apoyo al dólar. JOLTS mostró vacantes en 7.359 millones en junio frente a un 7.537 millones revisado en mayo, por debajo del consenso de 7.4 millones, y este enfriamiento presionó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. mientras reducía el diferencial de tasas que ha respaldado al par. Por separado, la caída de los precios de la energía apoyó a la divisa japonesa, dado que Japón es un gran importador neto de energía, mientras Al Arabiya indicó que se espera un anuncio sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz; Al Hadath informó que una reapertura total podría anunciarse en cuestión de horas o el miércoles.
La atención ahora se centra en las minutas de la reunión del Banco de Japón de junio, previstas para el final de la sesión asiática, junto con las Ganancias en Efectivo del Trabajo de Japón, que se espera suban a 3.4% interanual en junio desde 3.2%. En el gráfico de 4 horas, USD/JPY se ubicaba en 157.37, por debajo de la SMA de 20 períodos en 158.52 y de la SMA de 100 períodos en 162.06, con el RSI en 31. El soporte se sitúa en 157.23, luego 156.62 y 156.30, mientras que la resistencia está marcada en 157.99, 158.52 y 162.06.
Impulsores detrás de la fortaleza del yen y el sesgo bajista de USD/JPY
Estamos viendo al par USD/JPY enfrentar una intensa presión a la baja, cotizando actualmente cerca del nivel de 157.40, mientras el yen japonés capitaliza un dólar estadounidense más débil. Este movimiento está fuertemente impulsado por el enfriamiento de la demanda laboral en EE. UU., con los recientes datos de vacantes (JOLTS) cayendo a 7.359 millones frente a expectativas de 7.4 millones. Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una continuidad del sesgo bajista en el corto plazo a medida que el diferencial de tasas entre la Reserva Federal y el Banco de Japón comienza a reducirse.
Sumándose a los vientos de cola del yen, los precios del crudo están cediendo ante reportes de que el crítico Estrecho de Ormuz podría reabrir completamente pronto. Dado que Japón es un gran importador neto de energía, menores costos energéticos mejoran de forma significativa sus términos de intercambio y fortalecen al yen. Sugerimos utilizar opciones put de corto plazo en USD/JPY para capturar una mayor caída a medida que se disipan estas presiones geopolíticas y vinculadas a la energía.
Configuraciones técnicas y gestión de riesgo para operadores de derivados
Del lado japonés, estamos siguiendo de cerca los próximos datos de Ganancias en Efectivo del Trabajo, cuya previsión apunta a una aceleración a 3.4% interanual. Un dato sólido de salarios validará el enfoque del gobernador Kazuo Ueda en el ciclo salarios-precios y probablemente active apuestas más hawkish sobre alzas de tasas del Banco de Japón. Para posicionarse ante esto, los operadores de derivados pueden considerar *risk reversals* bajistas, comprando puts y vendiendo calls para aprovechar este cambio fundamental.
Desde una perspectiva técnica, el par exhibe un fuerte sesgo bajista en el gráfico de 4 horas, ya que se mantiene muy por debajo de la SMA de 20 períodos en 158.52 y de la SMA de 100 períodos en 162.06. El soporte inmediato está en 157.23, y una ruptura por debajo de este nivel podría abrir rápidamente la puerta a 156.62 y 156.30. Recomendamos apuntar a estos pisos inferiores con estrategias de opciones put, manteniendo una vigilancia estrecha del RSI, que actualmente ronda territorio de sobreventa en 31.
Debemos recordar lo rápido que puede desarmarse el *carry trade* de USD/JPY, similar al giro dramático de mediados de 2024 cuando el par se desplomó desde niveles superiores a 161 hasta la zona de 140 en cuestión de semanas. Si el crecimiento salarial japonés efectivamente alcanza el 3.4% proyectado, podríamos ver una repricing igualmente rápida de la política del BoJ. Los operadores de derivados deberían mantenerse defensivos, evitando posiciones largas hasta que el par pueda recuperar y sostenerse de forma consistente por encima de la resistencia en 158.52.
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