El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo a CNBC el martes que las negociaciones con Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz podrían concluir tan pronto como el martes o el miércoles, y que esperaba que los precios de la energía volvieran a estabilizarse.
Los comentarios provocaron una reacción inmediata del mercado. El crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó 3,29% hasta alrededor de 76,20 dólares por barril al momento de la publicación, tras haber tocado previamente un mínimo de más de tres semanas de 75,68 dólares.
Perspectivas para los mercados petroleros y la prima de riesgo geopolítico
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor reversión de la prima de riesgo geopolítico en los mercados petroleros durante las próximas semanas. Históricamente, el Estrecho de Ormuz maneja alrededor de 20 millones de barriles por día, lo que representa aproximadamente 20% del consumo mundial de líquidos petroleros. Con este punto de estrangulamiento vital potencialmente reabriéndose, el WTI podría probar con facilidad su siguiente nivel de soporte relevante cerca de 72 dólares por barril a medida que se disipen los temores de oferta.
Esperamos una fuerte contracción de la volatilidad en el mercado petrolero, lo que hace que las estrategias de opciones largas sean menos atractivas en este momento. El índice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX) suele dispararse durante episodios de tensión en Medio Oriente y colapsa rápidamente una vez que se anuncian resoluciones diplomáticas. Los operadores deberían buscar vender prima mediante spreads bajistas de call (bear call spreads) para capitalizar este inminente aplastamiento de la volatilidad implícita.
Estrategias de trading y consideraciones de gestión de riesgo
Para quienes buscan capturar directamente el impulso bajista del precio, recomendamos utilizar spreads de puts de débito (debit put spreads) con objetivo en el rango de 70 a 73 dólares para vencimiento a finales de agosto. Esta estrategia limita el impacto de los altos costos de prima, a la vez que se posiciona para una continuación de la corrección. También debemos monitorear el diferencial Brent-WTI, que históricamente se estrecha cuando se resuelven los cuellos de botella en el transporte marítimo en Medio Oriente.
Debemos mantener cautela y usar stops ajustados, porque cualquier retraso en la firma del acuerdo con Irán detonará un short squeeze violento. Los esfuerzos diplomáticos pasados en la región a menudo han enfrentado obstáculos de última hora, lo que puede revertir de inmediato la caída de 3,29% de hoy. Sugerimos mantener tamaños de posición conservadores hasta que se confirmen las firmas oficiales.
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