Frank E. Holmes afirmó que la demanda de oro refleja una “operación de miedo” occidental y una “operación de amor” liderada por Asia, con cerca de 60% de las compras globales ligadas a riqueza familiar portátil en Asia y Medio Oriente. Vinculó el soporte del metal a más de 350 billones de dólares de deuda global y a una política fiscal estilo TMM (Teoría Monetaria Moderna), junto con el alcance de la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China y la influencia de los BRICS. Holmes citó la afirmación de que aproximadamente 75% de los Estados miembros de la ONU tienen vínculos financieros con China a través de préstamos de la Franja y la Ruta. También destacó el giro de Japón alejándose de tasas cercanas a cero tras aproximadamente 30 años, describiendo desarmes del carry trade que pueden forzar ventas en múltiples activos, al tiempo que señaló que casi la mitad de la deuda de Japón está en manos domésticas del Banco de Japón.
Holmes apuntó al capex en IA como señal de demanda para metales industriales, aludiendo al centro de datos de 14,000 millones de dólares planeado por Meta en El Paso, que requeriría alrededor de 50,000 toneladas de cobre, y al impulso de infraestructura de IA de aproximadamente 10,000 millones de dólares de BlackRock respaldado por fondos soberanos. Su trabajo cuantitativo describió a la plata moviéndose cerca de seis desviaciones estándar por encima de la tendencia antes de aumentos de margen, mientras que el oro pasó de alrededor de tres desviaciones estándar por encima a cerca de 1.6 por debajo; estimó la probabilidad de un alza del oro en los próximos 60 días de trading en alrededor de 85%. Otras cifras incluyeron una asignación propuesta de 10% a oro y plata, un escenario mark-to-market que implicaría 40,000 dólares por onza, buques de carga que mueven cerca de 80% de los commodities, volúmenes de la TSA subiendo de alrededor de 85,000 al día en 2020 a cerca de 3 millones, y una estimación de aproximadamente 2.5 billones de dólares para modernización de defensa e IA.
Posicionamiento Estratégico Para Oro, Plata Y Derivados
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un movimiento alcista significativo en el oro y la plata durante las próximas semanas, tratando la reciente acción lateral como una gran oportunidad de compra. Los modelos cuantitativos indican que, cuando el oro cae por debajo de su tendencia estadística, existe una probabilidad de 85% de un fuerte rebote de precio dentro de los próximos 60 días de trading. Esta perspectiva está fuertemente respaldada por la demanda física, ya que los bancos centrales globales han comprado más de 1,000 toneladas de oro al año para diversificarse lejos del dólar estadounidense.
Para navegar este entorno, debemos gestionar cuidadosamente los riesgos asociados con el desarme en curso del carry trade del yen japonés. A medida que el Banco de Japón continúa elevando las tasas de interés desde sus mínimos históricos, los inversionistas globales se ven obligados a liquidar activos rentables, incluido el oro, para cubrir llamadas de margen. Los operadores de derivados deberían utilizar opciones call largas sobre oro en lugar de futuros altamente apalancados para sobrellevar estos retrocesos temporales impulsados por liquidez sin ser sacados por stops.
Oportunidades En Metales Industriales Y Cómo Navegar El Ciclo De Deuda
Más allá de los metales preciosos, vemos una fortaleza extraordinaria en commodities industriales como el cobre, impulsada por un gasto masivo en infraestructura de inteligencia artificial. Los gigantes tecnológicos están comprometiendo decenas de miles de millones de dólares para construir enormes centros de datos de IA, con instalaciones individuales que requieren hasta 50,000 toneladas de cobre para cubrir las necesidades de energía. Dimensionar posiciones en opciones call de cobre o en estrategias bull call spread durante el próximo mes nos permitirá capitalizar este superciclo industrial de largo plazo.
Con una deuda global que supera los 315 billones de dólares, los gobiernos inevitablemente volverán a la expansión monetaria y a la impresión de dinero ante la primera señal de una desaceleración económica severa. En las próximas semanas, recomendamos acumular derivados de oro y plata con vencimientos de 60 a 90 días para adelantarnos a esta inevitable ola inflacionaria. Al enfocarnos en estrategias con opciones de riesgo definido, podemos aprovechar este poderoso mercado alcista estructural mientras protegemos nuestro capital del ruido de corto plazo.
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