Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) muestran que las posiciones netas no comerciales en oro se ubicaron en -163.4k, revirtiendo desde 183.9k previamente. El cambio lleva el posicionamiento de neto largo a neto corto, lo que indica un giro abrupto en la postura especulativa durante el periodo informado.
La última cifra implica una variación de 347.3k contratos netos frente a la lectura anterior. El mercado observará si el movimiento se mantiene en las próximas publicaciones, ya que el posicionamiento de la CFTC puede influir en la dinámica de precios de corto plazo y en la liquidez de los futuros de oro.
Los especuladores cambian agresivamente de largos a cortos
Estamos viendo un cambio sin precedentes en el mercado del oro, ya que los grandes especuladores han dado vuelta sus posiciones de forma agresiva. El último informe de la CFTC muestra que las posiciones netas no comerciales se desplomaron a -163.4K contratos desde 183.9K contratos previamente. Este giro masivo indica que los operadores institucionales están desarmando sus apuestas alcistas en oro a un ritmo acelerado.
Perspectiva estratégica en medio de vientos en contra macro
Este viraje bajista se produce mientras la economía de EE. UU. muestra una resiliencia sorprendente, lo que ha mantenido fuerte al índice dólar (DXY). Con la inflación mostrando señales de estabilización y los rendimientos de los Treasuries manteniéndose elevados, ha aumentado el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimiento. Consideramos que los operadores de derivados deberían respetar este impulso y enfocarse en estrategias bajistas de corto plazo.
En las próximas semanas, sugerimos comprar opciones put fuera del dinero sobre futuros de oro o utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el riesgo. Históricamente, cuando las posiciones netas caen con esta rapidez, los precios del oro tienden a poner a prueba soportes más bajos, con un posible objetivo en la zona de US$2,250 por onza. Sin embargo, debemos gestionar el riesgo de manera estricta, porque los mercados con un nivel tan elevado de posiciones cortas son altamente sensibles a reversiones repentinas de tendencia.
Cualquier escalada geopolítica inesperada o una caída súbita en los datos del mercado laboral podría detonar un fuerte short squeeze. Por lo tanto, deberíamos mantener tamaños de posición reducidos y fijar órdenes de stop-loss estrictas en todas las posiciones cortas. Seguiremos de cerca los próximos datos de empleo e inflación de EE. UU. para ajustar nuestra perspectiva táctica.
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