El DJIA se negoció justo por debajo de 52,500 el viernes, con un alza de cerca de 230 puntos y alrededor de 1.6% por debajo de su récord de inicios de julio, pese a un rango intradía de casi 600 puntos desde aproximadamente 52,600 hasta apenas por debajo de 52,000, antes de un rebote de más de 450 puntos en menos de dos horas. Apple cayó alrededor de 10% aunque los ingresos del 3T fiscal y un alza de 22% en ventas de iPhone superaron las expectativas, mientras Amazon subió más de 15% tras un avance de ingresos en 2T liderado por su negocio de nube; dado que el índice está ponderado por precio, movimientos opuestos en componentes con precios similares se compensaron en gran medida, dejando la mayor dispersión de resultados por emisora del trimestre con una ganancia neta del índice inferior a 0.5%. Cinco de los siete mayores nombres tecnológicos ya están en el promedio, con Meta y Tesla ausentes, dejando el método de ponderación y la amplitud como los principales diferenciadores entre referencias.
En tasas, el rendimiento del Treasury a 30 años se mantuvo cerca de su nivel más alto desde 2007 y subió más hacia el viernes, mientras el 10 años se sostuvo por encima de 4.7%, su nivel más alto desde enero de 2025, tras una quinta decisión consecutiva de mantener la política aprobada 9–3, con tres presidentes regionales disintiendo a favor de un alza de 25 pb. Los datos salieron hawkish: el ECI del 2T subió 0.9% frente a 0.8% esperado y coincidió con el trimestre previo; el PMI de Chicago se ubicó en 57.6 frente a 56, por encima de 56.7; la confianza de la UoM quedó en 55.2 frente a 54, con expectativas en 55.4 frente a 54, mientras las expectativas de inflación a 1 año se mantuvieron en 4.2% y las de 5 años en 3.3%. La próxima semana trae ISM manufacturero (54 consenso vs 53.3; precios pagados 70 vs 73) y de servicios (54.2 vs 54), nómina privada (75K vs 98K), productividad y costos laborales unitarios, y NFP el viernes 7 de agosto (91K vs 57K; tasa de desempleo 4.3% vs 4.2%; AHE 0.3% m/m y 3.5% a/a) de cara a la decisión del 16 de septiembre. Niveles técnicos señalaron resistencia cerca de 52,600 y luego apenas por encima de 53,300, soporte en 52,000 y luego 51,800, con la EMA de 50 días cerca de 51,600; el Stoch RSI estaba cerca de 21, la lectura de 5 minutos por encima de 90, y un cierre por debajo de 52,000 invalidaría el sesgo alcista.
Volatilidad del mercado y estrategias de trading
El rápido vaivén intradía de 600 puntos del Dow demuestra que la volatilidad del mercado está aumentando aun cuando el índice se mantiene a distancia de ataque de su máximo histórico de 53,300. Debemos prepararnos para que continúen las oscilaciones abruptas en las próximas semanas, especialmente con el Stoch RSI diario mostrando condiciones de sobreventa y girando al alza desde el nivel 21. Los operadores de derivados pueden capitalizar este entorno entrecortado utilizando straddles de corto plazo para capturar estas reversiones súbitas de precio sin un catalizador noticioso.
Si bien las acciones se mantienen firmes, el mercado de bonos está enviando señales de advertencia a medida que el rendimiento del Treasury a 10 años sube por encima de 4.7% y el 30 años pone a prueba máximos de varias décadas. Históricamente, cuando el 10 años sostiene niveles por encima de 4.5%, la prima de riesgo accionario se reduce, lo que a menudo detona un repunte repentino de la volatilidad de la renta variable de, en promedio, 15% a 20% en las semanas siguientes. Creemos que esta divergencia implica que las posiciones largas en acciones deben cubrirse, por lo que comprar puts protectoras fuera del dinero sobre el Dow luce como una red de seguridad prudente en este momento.
Niveles clave de soporte y datos próximos
Debemos vigilar de cerca el soporte crucial de 52,000, ya que un cierre diario por debajo de esta línea invalidará nuestro sesgo alcista de corto plazo y expondrá la EMA de 50 días cerca de 51,600. Al alza, es probable que la presión vendedora se intensifique cerca de la resistencia de 52,600 que limitó las ganancias durante finales de julio. Para operar este rango, recomendamos ejecutar bull put spreads por debajo del umbral de 52,000 para cobrar prima mientras se define estrictamente el riesgo a la baja.
Con ausencia de reunión de la Reserva Federal en agosto, los próximos datos macro—en particular los componentes de precios pagados del ISM y las nóminas no agrícolas del 7 de agosto—determinarán el siguiente gran movimiento del mercado. Dado que el consenso espera una cifra moderada de 91K en nóminas y ganancias promedio por hora en 3.5% a/a, cualquier sorpresa inflacionaria al alza probablemente empujará los rendimientos hacia arriba y presionará a la renta variable. Debemos posicionarnos para estos desenlaces binarios comprando opciones baratas de vencimiento corto para aprovechar una volatilidad implícita subvalorada antes de la publicación de los datos.
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