El WTI subió 0.76% el viernes hasta cerca de US$83.30, rebotando desde un mínimo intradía por debajo de US$80.00. El movimiento recortó las pérdidas semanales y dejó a los precios encaminados a cerrar la semana cerca de los niveles de apertura, tras una brecha bajista al inicio. Las preocupaciones por los envíos a través del Estrecho de Ormuz han sido reevaluadas, y CommBank señaló que el tráfico de petroleros se ha recuperado hasta alrededor de 30%-35% de los niveles previos al conflicto, un cambio que ha contribuido a aliviar la ansiedad inmediata por la oferta, aunque la volatilidad persiste.
El riesgo geopolítico sigue apuntalando los precios, ya que las tensiones entre Irán y Estados Unidos mantienen una prima, junto con amenazas a la infraestructura energética y a rutas clave. Datos de la Administración de Información de Energía (EIA) mostraron una caída mayor a la esperada en los inventarios de crudo en EE. UU., sumándose a la evidencia de existencias ajustadas. La atención se desplaza ahora a la reunión de la OPEP+ de este fin de semana, donde las expectativas se centran en un aumento del objetivo para septiembre de alrededor de 188,000 barriles diarios, mientras que la ejecución depende de que Ormuz permanezca abierto y de que los exportadores del Golfo restablezcan los flujos. TD Securities reportó restricciones vía Ormuz, Bab el-Mandeb y Rusia, con exportaciones marítimas globales cerca de los niveles más bajos desde que comenzó la guerra; también destacó potencial compra de CTA en Brent por encima de US$91.60/barril, mientras que describió a los CTA como vendedores de gasolina RBOB en la sesión.
Estrategia de Trading en Medio de la Volatilidad
Aconsejamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en las próximas semanas, ya que el West Texas Intermediate (WTI) se estabiliza en torno a los US$83.30 tras recuperarse de su reciente caída por debajo de US$80. Este fuerte rebote muestra un sólido interés comprador en niveles inferiores, por lo que deberíamos buscar establecer posiciones largas en retrocesos de corto plazo. Datos recientes muestran que los inventarios comerciales de crudo en EE. UU. cayeron en 3.4 millones de barriles la semana pasada, manteniendo las existencias domésticas cerca de 4% por debajo del promedio estacional de cinco años y confirmando un mercado físico ajustado.
Debemos monitorear de cerca la próxima reunión de la OPEP+ este fin de semana, en la que se espera que los ministros discutan un aumento modesto de producción de 188,000 barriles por día para septiembre. Sin embargo, materializar esa oferta adicional depende en gran medida de que el Estrecho de Ormuz se mantenga despejado, donde el tráfico de petroleros actualmente apenas alcanza entre 30% y 35% de su capacidad previa al conflicto. Este cuello de botella persistente en la oferta implica que deberíamos comprar opciones call fuera del dinero para cubrirnos ante alzas súbitas de precios si las disrupciones de transporte se agravan.
Oportunidades en el Complejo Energético
Para quienes operan en el complejo energético más amplio, sugerimos vigilar el Brent a medida que se aproxima a US$91.60, un nivel técnico clave que podría detonar que los asesores de trading de commodities (CTA) se activen como compradores. Al mismo tiempo, los CTA son vendedores netos de gasolina RBOB, lo que presenta una gran oportunidad para ponernos cortos en futuros de gasolina mientras mantenemos posiciones largas en crudo. Históricamente, exportaciones marítimas globales ajustadas —que actualmente se ubican cerca de sus niveles más bajos desde que comenzó el conflicto europeo— favorecen ampliamente estas operaciones de spread de crudo sobre productos.
Las primas por riesgo geopolítico seguirán siendo un factor principal de precio, por lo que debemos mantener stops de protección ajustados para gestionar cambios repentinos en el sentimiento del mercado. Si bien las tensiones persistentes entre EE. UU. e Irán respaldan precios más altos, cualquier avance diplomático inesperado puede borrar rápidamente las ganancias y llevar al WTI nuevamente hacia la zona de US$75. Recomendamos utilizar straddles con opciones para beneficiarnos de estos movimientos bruscos e impredecibles, sin necesidad de adivinar la dirección exacta del próximo titular geopolítico.
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