USD/CAD operaba cerca de 1.4045 el viernes, rebotando tras tocar un mínimo de dos semanas de 1.3991 el día anterior. La economía de Canadá creció 0.3% mensual en mayo, tras un avance de 0.6% en abril (revisado al alza), según Statistics Canada. Las ganancias de producción se distribuyeron entre industrias productoras de bienes y de servicios, y 13 de 20 sectores industriales reportaron incrementos.
El impulso del dólar canadiense se desvaneció a medida que el dólar estadounidense se fortaleció ante expectativas de que la Reserva Federal podría mantener una postura restrictiva por más tiempo. La volatilidad de los precios de la energía y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente han mantenido en foco las preocupaciones inflacionarias, y los mercados siguen descontando la posibilidad de un alza de 25 puntos base en septiembre. La Fed dejó las tasas sin cambios en 3.5%–3.75%, con tres responsables de política votando por un incremento inmediato, mientras que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró el compromiso del banco central con restablecer la estabilidad de precios. CME FedWatch muestra que el mercado asigna cerca de 65% de probabilidad a un alza de 25 puntos base en la reunión de septiembre, con la atención girando hacia la lectura final de la encuesta de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, Expectativas del Consumidor, y las Expectativas de Inflación del Consumidor a un año y a cinco años, que se publicarán más tarde el viernes.
Estrategias de opciones para USD/CAD con la perspectiva de la política de la Fed
Con USD/CAD recuperándose desde su reciente mínimo de dos semanas de 1.3991 para operar alrededor de 1.4045, creemos que los traders de derivados deberían prepararse para un momentum alcista sostenido en las próximas semanas. Dado el fuerte soporte psicológico cerca del nivel 1.4000, la compra de opciones call de corto plazo sobre USD/CAD parece una estrategia altamente viable. Este posicionamiento nos permite capitalizar la ampliación del diferencial de tasas de interés a medida que la Reserva Federal contempla otra subida de tasas.
Las estadísticas de mercado muestran actualmente una probabilidad de 65% de un alza de 25 puntos base de la Fed en septiembre, lo que elevaría la tasa de referencia al rango de 3.75%–4.00%. Podemos aprovechar este sesgo hawkish utilizando spreads alcistas de calls (bull call spreads) con precios de ejercicio enfocados en 1.4100 y 1.4200. Esta estrategia limita nuestro riesgo máximo al tiempo que nos posiciona para beneficiarnos de la creciente divergencia entre la Fed y el Banco de Canadá.
Cobertura, volatilidad y sensibilidad a la energía
Aunque el resiliente crecimiento del PIB de Canadá de 0.3% en mayo aporta cierto respaldo fundamental al Loonie, los datos históricos muestran que el crecimiento interno rara vez compensa una política agresiva de la Fed. Para cubrirnos ante un fortalecimiento súbito del CAD, sugerimos vender opciones put fuera del dinero por debajo del sólido nivel de soporte de 1.3900. Esto nos permite capturar ingreso por primas, aprovechando la volatilidad implícita actual de 7.4% en las opciones de USD/CAD.
Además, los mercados energéticos globales están altamente volátiles, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) registrando un aumento de 12% en las fluctuaciones mensuales de precio. Debido a que USD/CAD históricamente mantiene una fuerte correlación negativa de alrededor de -0.70 con el petróleo, oscilaciones repentinas en los precios de la energía probablemente detonarán movimientos bruscos en el tipo de cambio. Deberíamos monitorear de cerca estos repuntes de energía, usándolos como oportunidades para entrar en posiciones largas en USD en retrocesos temporales impulsados por el CAD.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
