La inflación general del IAPC de la Eurozona subió a 2,9% interanual en julio, en línea con el consenso y por encima del 2,8% de junio, según el avance preliminar de Eurostat. En términos mensuales, los precios aumentaron 0,2% tras una caída de 0,1% en junio, lo que apunta a un renovado impulso de corto plazo en la canasta de inflación utilizada en toda la Unión Monetaria Europea.
El IAPC subyacente, que excluye alimentos, energía, alcohol y tabaco, se aceleró a 2,5% interanual desde 2,4% y superó las expectativas de una lectura sin cambios en 2,4%. La medida subyacente mensual se mantuvo sin variación, tras un avance previo de 0,2%. En las primeras operaciones tras el dato, el euro se mostró ligeramente más débil, con el EUR/USD bajando 0,1% hasta alrededor de 1,1517.
Perspectivas para el euro y la política del BCE
Con la inflación general de la Eurozona subiendo a 2,9% y la inflación subyacente aumentando de forma inesperada a 2,5%, consideramos que la caída inicial del euro a 1,1517 representa una sólida oportunidad de compra. Estos datos subyacentes “pegajosos” sugieren que el Banco Central Europeo (BCE) tendrá que mantener las tasas en terreno restrictivo por más tiempo para enfriar la economía. Recomendamos a los traders considerar posiciones largas en euro mediante opciones call de corto plazo para capitalizar un rebote esperado de la divisa en las próximas semanas.
Implicaciones para derivados y estrategias de volatilidad
Este repunte sorpresa de la inflación subyacente tendrá un impacto importante en la deuda de la Eurozona y en los derivados de tasas de interés. Históricamente, cuando la inflación subyacente se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del 2,0% del BCE, los futuros de tasas de interés de corto plazo rápidamente descuentan recortes agresivos. Sugerimos vender futuros de Euribor o entrar en swaps payer, a medida que el mercado se recalibra hacia una trayectoria de política monetaria más hawkish del banco central durante el resto del trimestre.
Además, la divergencia entre las persistentes presiones de precios en la Eurozona y los ciclos de flexibilización de otros bancos centrales globales probablemente eleve la volatilidad cambiaria. Los operadores de derivados deberían considerar estrategias sobre volatilidad implícita, como comprar straddles en EUR/USD, para beneficiarse de oscilaciones de precio más amplias en el corto plazo. También debería ser prioritario cubrir portafolios ante una retórica inesperadamente hawkish por parte de funcionarios del BCE durante los discursos previstos para agosto.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
