El índice de precios al consumidor (IPC) de Portugal aumentó 3% interanual en julio, moderándose desde el 3.2% previo. El movimiento apunta a un enfriamiento moderado de la inflación frente a la lectura anterior.
El dato más reciente del IPC mantiene el crecimiento anual positivo de los precios, a la vez que extiende una desaceleración gradual respecto del ritmo anterior. El resultado de julio sitúa la inflación 0.2 puntos porcentuales por debajo de la cifra previa, marcando un menor ritmo de aumento de los precios al consumidor.
Perspectiva de política monetaria en la Eurozona e implicaciones para las tasas de interés
La caída de la inflación de Portugal a 3.0% en julio confirma que las presiones de precios se están enfriando en el sur de Europa, en línea con una tendencia más amplia en la Eurozona. Este descenso desde 3.2% refuerza el argumento para que el Banco Central Europeo continúe recortando las tasas de interés en sus próximas reuniones de otoño. Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un sesgo más dovish del BCE en las próximas semanas.
Con la inflación regresando hacia el objetivo, esperamos que los rendimientos de los bonos soberanos europeos bajen. Los traders deberían considerar comprar futuros Euro-Bund y Euro-Bobl para capitalizar esta tendencia a la baja en los rendimientos. Históricamente, los rendimientos del bono portugués a 10 años, que actualmente rondan 3.1%, han seguido de cerca a sus pares de España e Italia, que ya están registrando mayores flujos de capital a medida que aumentan las apuestas por recortes de tasas.
Estrategias de trading en divisas y derivados
En el frente cambiario, recomendamos evaluar estrategias con opciones que se beneficien de un euro más débil. El ablandamiento del IPC portugués, combinado con datos de PMI estancados en toda la Eurozona que apuntan a un crecimiento bajo, probablemente limitará cualquier potencial alcista de corto plazo del euro frente al dólar estadounidense. Ponerse corto en EUR/USD o comprar opciones put sobre el par luce muy atractivo, ya que la divergencia de política monetaria favorece al billete verde.
Los futuros de Euribor también son un área clave a monitorear, con los contratos a tres meses listos para subir a medida que los recortes de tasas se incorporen con mayor agresividad en precios. La valuación actual del mercado sugiere una alta probabilidad de al menos un recorte adicional de 25 puntos base por parte del BCE para octubre. Recomendamos tomar posiciones largas en los futuros de Euribor de diciembre de 2026 para capturar este cambio en las expectativas de política monetaria.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
