Las acciones asiáticas avanzaron el viernes, siguiendo la subida nocturna de Wall Street después de que las acciones de semiconductores repuntaran y se afianzaran las expectativas de demanda vinculada a la IA tras sólidos resultados de Microsoft y Amazon. En Corea del Sur, el KOSPI Composite subió más de 14.5%, con SK Hynix al alza en más de 25% y Samsung Electronics ganando más de 20%. El impulso también provino del plan para un fondo soberano de 20 billones de wones orientado a industrias estratégicas, mientras que la producción industrial de junio aumentó 2.3%, el ritmo mensual más rápido en seis años.
El Nikkei 225 de Japón sumó 3.5% hasta alrededor de 64,050 después de que el Banco de Japón mantuviera su tasa de política en 1% con una votación de 8–1; Hajime Takata discrepó a favor de un alza, citando riesgos inflacionarios al alza vinculados a los conflictos en Medio Oriente. En China, el SSE Composite subió 0.70% hasta cerca de 3,830 y el Shenzhen Component saltó más de 3% a 13,700, mientras que el Hang Seng de Hong Kong cedió casi 0.10% hasta alrededor de 25,830. Las señales macro fueron más débiles: el PMI Manufacturero de la NBS cayó a 49.2 en julio desde 50.3, y el PMI No Manufacturero bajó a 49.0, ambos por debajo de las estimaciones de 50.0. Por separado, Zhongji Innolight cayó en su debut en Hong Kong tras recaudar HK$53.4 mil millones en una OPI.
Corea del Sur y Japón: Volatilidad y Oportunidades de Cobertura
Con el KOSPI de Corea del Sur disparándose y el gobierno lanzando un fondo soberano de 20 billones de wones, esperamos un cambio importante en la dinámica del mercado. Dado que el Ministerio de Finanzas está introduciendo activamente medidas para frenar la volatilidad del mercado accionario, la volatilidad implícita en gigantes tecnológicos coreanos como Samsung y SK Hynix debería contraerse. Conviene vender opciones put fuera del dinero o implementar spreads de crédito sobre estos gigantes tecnológicos para capturar primas elevadas antes de que se reduzcan.
En Japón, el Nikkei 225 ha escalado hasta un impresionante 64,050 tras la decisión del Banco de Japón de mantener las tasas en 1%. Sin embargo, con los riesgos de inflación aumentando por los conflictos en Medio Oriente y un responsable de política ya discrepando a favor de un alza, este rally sigue siendo frágil. Sugerimos comprar opciones put defensivas sobre el Nikkei para cubrirse ante un giro sorpresivo hacia una postura más agresiva (hawkish) o un shock geopolítico en las próximas semanas.
China y Hong Kong: Desaceleración y Estrategias Defensivas
Los datos económicos más recientes de China pintan un panorama desalentador, con los PMIs manufacturero y no manufacturero cayendo por debajo del umbral clave de expansión de 50.0, a 49.2 y 49.0, respectivamente. Esta debilidad persistente, combinada con una recepción tibia para grandes listados tecnológicos en Hong Kong, sugiere que el mercado carece de un verdadero impulso alcista. Recomendamos comprar opciones put sobre el índice Hang Seng para aprovechar esta desaceleración económica cada vez más profunda.
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